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摩尔金融:炒股十年都不一定搞清楚的仓位管理技巧

文/JOE2018-06-06 19:51:14来源: FX168财经网

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作者:摩小君

来源:微信公众号摩尔金融精选moerjinrong

那么这就对了,这是一个非常重要的逆向思维的思路,虽然你不知道怎么做好仓位管理,但是你却潜意识中知道哪些操作是错误的。

接下来,就用自己的经验教训,给大家讲讲认为的那些不可违背的仓位管理原则。

始终认为,聪明的投资者要尽量做到犯过的错误不犯第二遍,同时要尽可能从别人的错误中去吸取经验教训,而不是每个错误都要亲身经历一遍才能想明白和记住。

说是这么说,但是根据十年来的投资炒股生涯,一个经验教训如果不足以痛彻心扉,你通常是不会长记性的,所以大多数时候还是亏的多了,交的学费多了才能够真正的成长成熟,说的有点残酷和直白,但事实却是这样,也许你早已感同身受了,对吧?

下面重点介绍十年来通过惨痛资金损失得来的弥足珍贵的仓位管理经验教训:

一、单只个股仓位不能太重。

正所谓盈亏同源,成也萧何,败也萧何,单只个股重仓可以使你大赚也能使你大亏,这样赌性太强,按照经验,每当你要重仓一只个股的时候,往往这支股票表现并不好,至于为什么?通常是因为你的偏见使你对一些潜在风险视而不见造成的,当然可能这问题很难一句话说清楚,也许本身就有神秘色彩在里面,咱们不去钻这牛角尖,也没有太多的意义,只是的经验告诉我,每当重仓一只个股的时候通常很受伤,不管为什么,既然这么做不行,那我就坚决不这么做。

所以,当前给自己制定的标准是:不论多么看好的个股,单只个股的仓位就是不能超过20%,宁愿少赚点,也要把这个原则无条件的坚持下去。

二、仓位不能过于集中于同一个行业。

我们看似通过对单只个股的仓位控制把持股给分散化了,但实际上问题并没有彻底解决,因为操作上有时就存在对一个行业的来自人性方面的偏爱,使得持仓的两只甚至更多的个股都集中于同一行业,这样的话两只同行业个股通常是具有正相关联动性,当这个行业板块调整的时候,往往这两只个股同时下挫,以至于实际上对组合的冲击还是很大。尤其是那些同质化比较严重的行业,除了龙头股有一定规模优势和大客户资源优势以外,大部分同行业公司的经营模式都是差不多的,所以往往一荣俱荣,一毁俱毁。

因此,当下对行业分散的仓位控制原则是:把金融地产看作为一个行业,把消费白马看作为一个行业,把资源股看作为一个行业,把新兴产业看做一个行业,通常情况下,每个大类行业的配置比例不超过20%,极端看好情况下超配比例不超过30%。

这里跟大家透个底,戒贪的金融地产股已经处于超配状态,但一定会严格控制总资金30%的上限。

三、任何时候一定不能大亏。

不论一名投资者的选股能力有多强,都不可能达到100%确定性能盈利,虽然A股退市制度不健全,做空机制不顺畅,使得大部分个股天然享有估值溢价和通过助推股价上涨来赚钱的动机,同时长期持有优质股赚钱的概率和盈利的幅度相对要大很多,但是天灾人祸不可预知,只要有亏损可能性的存在,那么就有必要事前做好应对可能出现亏损的应对机制,以防范到时亏损的任意扩大。

控制亏损的原因有两个,第一是盈亏的非对等性,那就是不论前面盈利多少次,一次大亏都会把我们打回原形,当然,这里更多适用于频繁换票的情况,频繁换票会增加你的风险暴露,也会降低你的成功率,同时频繁换票更容易受到盈亏非对等性机制的打击,这也是不鼓励频繁换票的原因,控制亏损的第二个原因是巨亏导致的很被动和时间的沉没成本,假如跌30%以后横盘两年,即使你不崩溃,你的身边的人或者资金的提供方都或多或少会有点意见的。

因此将跌幅大于20%的股票作为投资失败来看待,至少说明介入时机是有问题的,或者公司基本面已经发生了不利的变化,因为通常情况下一只个股不会无缘无故跌20%,对于单只个股已经达到总资金20%的仓位上限并且亏损幅度已经达到20%的股票,倾向于无条件强制止损,有可能止损后就不跌了,但是至少让你避免掉后市可能长期横盘的被动局面。这里举两个例子:

长盈精密32元在回调时买入,后面年报低于预期,跌到26元的时候已经亏损20%,如果觉得不会再跌了,那就是低估了市场的恐慌情绪和趋势的力量,后面从26元,又跌了50%,跌到13元,此时再想翻身回本就很难了,这种亏损就是不可承受的,而且只要你身在股市,就一直存在遇到这种风险的可能,所以,永远记得不能大亏,哪怕是你再看好的个股,亏损20%,也要先出来,让自己冷静一段时间再操作。

江苏有线从2016年初开始横盘,大部分时间在10元上方运行,大家都期待“横有多长,竖有多高”,但是最后跌破10元关口,就一泻千里,从10元跌到6元,跌幅高达40%,不管后面还是否要跌,如果中途不止损,未来再横盘一两年,那就非常难受了。

所以,一定不要大亏,一定要敬畏趋势,尤其是没有基本面支撑的情况下,是非常敬畏趋势的力量的!

四、单只股票一次性不能买太多

往往当你最想买股票的时候,通常是预期该股要涨的时候,而投资者对股价未来走势的预测基本是不可能100%正确的,所以就会偶尔存在一买就跌的情况,一次性将仓位打到单只个股的仓位上限,不但非常被动,而且要承受相对更大的浮亏和心理压力。

所以,初次买入一只个股的比例通常不超过总资金的5%,甚至拿总资金的1%或者2%来试仓,以感受市场的波动方向。

做期货的朋友,对仓位的重视程度通常比较高,因为他们很清楚,有时你即使看对了大方向,若自身仓位较重,市场的一个反扑就可以把你打爆仓,然后市场又沿着你预期的趋势移动,但是后面即使涨再多,也已经跟你没有关系了,因为你已经爆仓出局了。

五、震荡市不加仓,上涨途中越加越少,下跌途中慎之又慎

关于加仓的问题,市场的方法技巧五花八门,但从行情角度讲,一类是上涨途中的加仓,另一类是下跌途中的加仓,至少震荡市不适合加仓。

1、对于上涨途中的加仓,相对比较认可的是“金字塔加仓法”,就是越上涨,加仓的金额越少,原因是风险是涨出来的,按照仓位与风险的匹配关系,风险大时仓位自然要轻,所以即使特别看好该股,要加仓,也只能越上涨,加仓金额越小才对。

上涨加仓的前提是:首先已经有了一定幅度的盈利,至少10%以上,这样总体盈利,有利于保持良好的心态,然后大趋势向上,中期趋势回调时可以加仓,如果大趋势转弱,就不能加仓了。

上涨途中加仓的目的只有一个:就是为了获取更大的利润,使得看对行情时狠狠的赚,最大限度发挥判断正确应有的价值。

当然,如果你不贪婪,或者初次买入时仓位已经配置的比较充足,那么也可以在上涨途中选择不加仓,淡定持股即可。

2、对于下跌途中的加仓,往往慎之又慎,原因有二:第一,趋势的力量会使最终跌幅超乎预期,敬畏趋势;第二,市场反应一切,尤其是基本面变差导致的股价下跌,投资者往往容易对基本面变差估计不足,就是实际情况可能比想象的更坏,持续更久,这是投资者容易犯的错误!

关于趋势的力量,想必所有投资者都领教过,如果不清楚的看看三角轮胎的走势就明白了,尤其是当趋势走空与基本面出现利空,或者与估值过高相结合的时候,杀伤力是最大的,这里可以参考万马股份与上海电影的例子。

上海电影:

万马股份:

等等,这样的例子还有很多很多,所以在下跌过程中加仓会慎之又慎,小心再小心,当然也不是说从来不在下跌中加仓,但即使加仓对个股要求是很高的:

第一,要基本面足够优质且并无变坏的迹象,第二,还要求估值足够便宜,第三,同时要满足股价已经有30%以上跌幅才会考虑的。比如像江苏银行这种低估值超跌品种,就相对比较安全,后续再度有下跌,就可以考虑逆势加仓的。

六、灵活运用减仓操作,降低安全边际

众所周知,持股过程中,安全边际非常重要,只有具备较高的安全垫(成本价大幅低于现价),才能安心持股做好中长线,从而让利润奔跑。

根据经验,安全垫的积累,主要有两种方法,第一种是你刚好买在了坑里,或者买在了最低点附近,这样持股成本比较低,但是实际情况90%以上投资者不能买在最低点;所以安全垫的积累主要在于第二种方法,即有一定盈利后逐步减仓,从而降低持股成本。

与讨论加仓问题一样,咱们依然通过三种行情来分析,

1、首先坚持震荡市不减仓,减仓的目的在于落袋为安和降低持股成本,由于震荡市并没有什么利润积累,所以通常不需要进行减仓操作。

2、在上涨过程中可以减仓,在股价中期走势大幅偏离长期均线时适度减仓,而且按照风险与仓位相匹配的原则,应该越上涨越减仓,最初可以减一小部分,然后随着股价进一步上涨再逐步加大减仓力度。

3、下跌过程中,在决定是否减仓前,通常会分析下跌的原因,首先看基本面是否发生变化,如果基本面走坏,那就不是减仓问题,而是直接清仓出局,如果基本面良好但是技术面趋势走坏,这时就要根据持仓情况而定,若单只个股仓位很重,已达到总资金20%,那么可以考虑适度减仓,毕竟趋势的力量是很强大的,若基本面良好,而且仓位不重,那么就无需减仓。

总结来看,关于减仓的操作,戒贪倾向于震荡市不减仓,上涨途中越减越多,下跌途中结合基本面和仓位而定。

【仓位管理的难点】

关于加减仓的问题,是大家最为疑惑的地方,即使已经详细讲解了加减仓操作的技巧与参考因素,即主要与股价所处趋势、与个股基本面、与已持有仓位有关,但是大家并不能看一遍就弄懂会用了,因为其中的每个细节都需要在实践中去打磨和领悟,尤其是认为大多数投资者朋友最难把握的细节还是自己对于股价所处的趋势如何判断的问题,关于这一点,很久之前就讲过,趋势一定是要放在特定时间周期中来界定的,根据戒贪的经验,越是小周期趋势易变性越强,建议大家多去看周k线,这样的话趋势性就很明显,只有大级别的趋势才能赚大钱。

为什么2018年上半年,索菲亚跌到30元就跌不动了呢,因为大趋势是向上的。

【总结】

仓位管理没有好坏和对错之分,只有适合和不适合的区别,仓位管理本质上是对风险与收益的权衡和取舍,如果你更加激进,就可以适度把单股仓位和容忍的止损幅度,放大一点,但是根据戒贪十年来的炒股经验来看,激进派长期没有赢家,股市留存下来的更多是保守的长跑冠军,所以人家经常说老手都是保守的,就是这个道理,另外,巴菲特投资的第一个原则就是不亏,而戒贪之所以叫戒贪,也是在时刻提醒自己,要舍弃高风险的利润,而是集中精力去追求低风险的,合理的,在自己能力圈范围之内的,健康稳定,可持续的利润。

相信很多人关于仓位管理都有自己的惨痛教训,虽然你可能不知道如何建立完整的仓位管理体系,但是由于之前吃过亏,所以咱们能够很敏感的知道怎么做是不行的。

关键词阅读:中国股市行情信息

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