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美通胀“炸弹”恐陆续有来 摩通神算:美联储3月或升今年加息次数预测

文/Roy2018-02-15 12:48:40来源: FX168财经网

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FX168财经报社(香港)美国早前公布的1月就业数据之中,薪酬增长升幅加快,触发市场忧虑通胀升温,恐慌情绪推高美债孳息,触发环球股市跌势;至于美国周三(214)公布的1月份消费物价指数(CPI)升幅高于预期,其中核心通胀更出现1年来最大升幅,市场的通胀忧虑进一步升温,美联储有更大机会加快上调息率步伐,不少大行也纷纷预期,美联储今年将合共加息4次。

其中,摩根大通首席美国经济师费罗利表示,1月通胀数字几乎可以确定,美联储3月将会加息,而公开市场委员会3月也有更大可能,把今年加息预测次数,由3次提高到4次。

另一家投资银行高盛则认为,美联储3月加息的机会率高达九成半。

美联储主席鲍威尔日前表示,当局会对任何金融稳定风险保持警惕,并且暗示会继续推动渐进加息。

根据芝加哥商业交易所的数据,利率期货交易员认为,美联储3月加息0.25厘的机会率是83.1%,高于消费物价和零售销售数据公布前的76.1%,而今年加息四次的机会率,则由数据公布前的大约一成七,上升到二成三。

(来源:芝加哥商业交易所)

不少分析员认为,由于去年1月的基数较高,CPI及核心CPI的同比升幅看似不多,但预计基数效应在3月会把各通胀指标的同比升幅推高。

Invesco首席全球市场策略师Kristina Hooper表示,如果通胀数据继续高于预期,美联储可能会被迫加息,由于现时美联储的鹰派人士比去年更多,所以今年的风险比去年更高。

Moody's Analytics资深分析师Ryan Sweet表示,今年美国通胀具备了走强的因素,但上涨可能不会太急,加速上升可能在2019年出现,到时候可能引发市场忧虑。

至于新城晋峰金融国际业务总监文锦辉则指出,美国1消费物价指数上升,因为1月油价高,但2月油价已回落,市场预计今年美联储加息3次,但如果通胀及就业情况良好,是有机会加息4次,但强调整个市场其实早已计算在内。

Voya Financial高级策略师Karyn Cavanaugh则认为,通胀上升也意味经济基调良好,但升幅也不足以改变美联储加息步伐。

美国1月消费者物价指数环比升幅扩大至0.5%,同比则升2.1%,两者均高于市场预期的升0.3%及升1.9%,也高于美联储2%通胀目标;扣除能源及食品的核心指数,环比升0.3%,高过预期之余,更创1年以来新高,同比升1.8%,分别高于市场预期的升0.2%及升1.7%;至于1月薪酬趋势每周平均实质收入则由升转跌,跌幅达0.8%,市场原本预期只会跌0.3%

劳工部指,CPI升幅是受到汽油、住房、服装、医疗和食物等广泛项目价格上升带动,其 中服装价格创近30年最大升幅。

(来源:FX168财经网)

另外,美国1月零售营业额环比跌0.3%,跌幅是11个月以来最大,分析员原预期升0.2%,主要因为汽车及建筑物料销售减少,同比计算1月零售销售升3.6%;不计汽车、汽油和建筑物料的核心数字则维持不变。

数据公布之后,有联邦储备银行和金融机构,调低美国第一季经济增长预测。阿特兰大联邦储备银行把今年第一季预测经济增长率,由上星期五的4%,调低到3.2%

至于投资银行摩根大通把第一季预测增长率,由3%调低到2.5%

数据公布后,美国10年期国库券孳息率升至2.913%5年新高。

B. Riley FBR首席市场策略师Art Hogan指出,周三走势的一个变化,是股市与债息走势同挂钩效应已消失,对后市是好消息。

Schwab Center for Financial Research交易与衍生工具董事总经理Randy Frederick表示,美股连升4天的走势,反映股市投资者的恐慌情绪已纾缓,认为下跌一成的股市已值得趁低吸纳,指出标指跌至一百天移动平均线后有支持,技术走势转佳。

但法国兴业银行警告,一旦美国10年期国债孳息升越3厘,将会使得标普500指数插至2500点左右,即较1月份的历史高位2873点回落14.5%

基金公司GMO创办人格兰瑟姆早前预期,美股将迎来泡沫后期的终极升市,该公司资产配置团队成员蒙捷更显悲观,形容美股估值极度过高,指当投资者同时撤离,势出现人踩人乱况,个人而言会选择提早离场。

事实上,股票的风险溢价(equity risk premium)是财务学上一个重要的估值工具,主要反映投资在较高风险的股市所得到的额外回报。换言之,也就是比较股市的预期收益与无风险利率、一般是指美国10年期国债孳息之间的差距。根据法兴最新分析估算,目前美国股票的风险溢价约为2.8%,已低于过去平均值3.9%和科网泡沫时期的水平;假设风险溢价不变,当10年期美国国债孳息上升至3厘时,标指应该会跌至2509点。该行表示,2年期国债孳息于去年12月首次高于标指的股息收益率,显示政府票据的吸引力开始浮现,更建议把股票的资产配置从去年9月份的80%,降至今年2月份的50%

校对:巴飞特

关键词阅读:美联储美国CPI摩根大通

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