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史无前例!美联储紧急会议的“核武器”:无限量化宽松 将对一切进行购买

文 / 冷静来源:FX168

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FX168财经报社(香港)讯 美东时间周一(3月23日)8时,美联储又召开了紧急会议,宣布了一项新的、范围广泛的无限制举措,以稳定市场,其中包括购买无限量的政府债券和投资级公司债券。

有报道指出,美国联邦储备委员会23日宣布将继续购买美国国债和抵押贷款支持证券以支持市场平稳运行,不设额度上限,这相当于开放式的量化宽松政策。

对于美联储举措,三菱日联银行首席金融经济学家Chris Rupkey在一封电子邮件中写道:“美联储的政策正在加速转向,试图帮助支撑目前看似处于自由落体状态的经济。”

Rupkey表示,“央行正在转变角色,不再是最后的贷款人,而是最后的买家。不要问他们会买多少,这是真正的无限量化宽松。”

Rupkey补充称,美联储的举措"将对安抚投资者大有帮助,并将阻止信贷危机进一步恶化。"“既然美联储已经竭尽所能,收益率息差应该会收窄,股市应该也会轻松一些。”

Forexlive分析师Adam Button认为,美联储的行动消除了银行和贷款的所有风险,美联储正在对一切进行购买。

今日美联储的行动在规模和范围上都是前所未有的,这完全是对是市场功能的曲解,是一颗比火箭弹威力还大的核弹。

它基本上使银行业变得毫无意义,并将所有风险推给美联储。你仍可使用信用卡以20%的利率借贷,但是将债务打包后卖给了美联储。

在财政部、机构和住房抵押贷款支持证券(MBS)市场,定价不再重要,消息公布后,美国十年期国债收益率下跌10个基点至0.7%。

美联储只是说,将以“支持市场平稳运行和货币政策有效传导所需的规模”购买无限量的政府支持债券,我们不确定这对美债收益率而言将推升至1%还是进一步跌至0%。

法兴银行利率策略师Subadra Rajappa:美联储周一宣布将实施无限量QE,并启动企业和市政债券购买计划,这将有助于缓解债务市场的压力,并增强美国国债的流动性。广义而言,美联储采取的行动正是市场所需要的。

无限量QE将提供一个传导机制,为美国国债市场提供更好的流动性,尤其是在进入月底和季末的回购市场。美联储的行动是非常合理的,因压力主要来自于企业债券市场,美联储需要遏制企业债和抵押贷款债券利差的扩大,这最终应将稳定银行系统。

美联储声明全文截图如下:

美国联邦储备委员会承诺,将在这个充满挑战的时期,使用各种工具来支持美国经济,从而促进实现其最大就业和物价稳定的目标。

美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)正在采取进一步行动,旨在解决美国国债和机构抵押贷款支持证券(MBS)市场的压力,支持信贷流向家庭和企业。美联储(Federal Reserve)将继续购买美国国债和机构抵押贷款支持证券(agency mortgage-backed securities),以支持市场平稳运行和货币政策向更广泛的金融环境有效传导所需的规模。该委员会将把购买机构商业抵押贷款支持证券纳入其机构抵押贷款支持证券的购买范围。此外,公开市场柜台将继续提供大规模的隔夜和定期回购协议操作。该委员会将继续密切监测市场情况,并将在今后的会议上评估其证券购买的适当速度。

本次紧急会议的投票委员为:美联储主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、理事鲍曼、理事布雷纳德、理事克拉里达、哈克、卡普兰、卡什卡利、梅斯特、夸尔斯。

美联储另外一份声明的截图如下:

在另外一份声明中,美联储称,致力于在这一充满挑战的时期使用其全套工具为家庭、企业和美国经济提供整体支持。冠状病毒大流行在美国和世界各地造成了巨大的困难。我们国家的首要任务是照顾受难者并限制病毒的进一步传播。尽管仍然存在很大的不确定性,但很明显,我们的经济将面临严重的破坏。经济必须在公共和私营部门采取积极的努力,以限制工作和收入的损失,并在干扰消除后才能迅速恢复。

美联储的职责以国会授权的任务为指导,以最大程度促进就业和稳定物价,其职责是促进金融体系的稳定。为了实现这些目标,美联储正在利用其全部权限来为向美国家庭和企业的信贷流动提供有力的支持。其中包括:

联邦公开市场委员会将购买必要规模的国债和机构抵押支持证券,以支持平稳的市场运作以及将货币政策有效地传递给更广泛的金融环境和经济。FOMC此前曾宣布将购买至少5000亿美元的美国国债和至少2000亿美元的抵押支持证券。此外,FOMC将在其机构MBS购买中包括对机构商业MBS的购买。

通过建立新的计划来支持信贷流向雇主、消费者和企业,这些计划加在一起将提供高达3000亿美元的新融资。财政部将使用外汇稳定基金(ESF)向这些计划提供300亿美元的股本。

建立两种支持向大型雇主提供信贷的计划——用于发行新债券和贷款的一级市场公司信贷融资(PMCCF)和用于为未偿还公司债券提供流动性的二级市场公司信贷融资(SMCCF)。

建立第三个计划,即定期资产支持证券贷款设施(TALF),以支持信贷流向消费者和企业。TALF将允许发行由学生贷款、汽车贷款、信用卡贷款、小企业管理局(SBA)担保的贷款支持的资产支持证券(ABS),以及部分其他资产。

通过扩展货币市场共同基金流动性融资(MMLF),以包括市场上可变利率的需求票据(VRDN)和银行存款证明,包括证券在内的各种证券,促进信贷向市政当局的流动。

通过扩展商业票据融资工具(CPFF),将高质量、免税的商业票据作为合格证券包括在内,促进信贷向市政当局的流动。此外,该计划的价格已降低。

此外,除上述步骤外,美联储预计将宣布建立一个大众企业贷款计划( Main Street Business Lending Program),旨在支持对符合条件的中小型企业的贷款。

第一市场公司信贷便利(PMCCF)将允许公司获得信贷,以便在与疫情有关的干扰期间更好地维持业务运作和能力。该信贷便利向投资级公司开放,将提供为期四年的过渡性融资。借款人可以选择在贷款的前六个月推迟支付利息和本金,根据美联储的决定可以延期,以便有额外的现金可用来支付员工和供应商的工资。美联储将为一个特别目的机构(SPV)提供资金,以便从PMCCF向企业发放贷款。财政部将利用外汇稳定调节基金(ESF)对SPV进行股权投资。

第二市场公司信贷便利(SMCCF)将在二级市场购买投资级美国公司和美国公司发行的公司债券,该信贷便利的投资目标是在美国投资级公司债市场提供广泛敞口。财政部将利用外汇稳定调节基金(ESF),对美国联邦储备委员会为该工具设立的SPV进行股权投资。

根据定期资产支持证券贷款工具(TALF),美联储将以无追索权的方式,向某些AAA级资产支持证券的持有者发放贷款,这些资产支持证券由新近发放的消费者和小企业贷款支持。美联储将出借相当于资产支持型证券市场价值减去减记后的金额,并将始终由资产支持型证券获得担保。财政部还将利用外汇稳定调节基金(ESF),对美联储为该工具设立的SPV进行股权投资。TALF、PMCCF和SMCCF是由美联储根据《联邦储备法》第13(3)条的授权建立的,并经财政部长批准。

这些行动强化了美联储过去一周为支持信贷流向家庭和企业而采取的措施。这些包括:

建立CPFF、MMLF和一级交易商信贷安排;

扩大央行流动性互换额度;

提高在贴现窗口借款的可获得性和放宽借款条件的步骤;

取消准备金要求;

鼓励银行灵活处理与疫情有关的金融危机的客户,并在处理过程中利用其流动性和资本缓冲;

鼓励使用美联储日间信贷的声明。

总之,这些行动将为广泛的市场和机构提供支持,从而支持经济中的信贷流动。

美联储将继续使用各种工具,支持信贷流向家庭和企业,从而促进实现其最大就业和价格稳定的目标。

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