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“超级风暴”逼近!全球市场会发生意外吗?美联储有很多新的爆点要披露……

文 / Sarah来源:FX168

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FX168财经报社(香港)讯 北京时间周四(6月11日)凌晨02:00,美联储(FED)将公布利率决议,随后02:30,美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。

在3月份召开了几次紧急会议,将利率降低至接近零并启动了一系列信贷计划之后,预计美联储在周三结束两天会议时不会做出重大政策决定。

值得注意的是,美联储决策者将自12月以来首次发布经济预测。原本应该于3月份发布的预测被搁置了,因为当时经济状况迷雾笼罩,决策者认为猜测失业、通胀和经济增长前景毫无意义。

近期市场风险信心喷发,股市大涨,美联储此次会议可能就近期经济复苏的迹象发表看法,此外,还需格外关注市场普遍臆测的收益率曲线控制和负利率方面消息。

美联储已经向市场和经济投放了空前规模的刺激举措,它下一步的表态可能会影响利率和其他市场的走向。

策略师预计美联储主席鲍威尔将寻求安抚市场,但分析师希望能回答一些问题,比如随着政府发行越来越多的债券,美联储计划购买多少公债。

美联储将公布自去年年末以来对经济和利率的首次预测,3月份时美联储跳过了一项预测,当时新冠疫情大流行迫使经济突然停摆。

在一场前所未有的危机中,美联储在积极开放信贷市场和保持资金流动方面获得了高度评价。接下来面对的是真正的挑战。

美联储将在多大程度上披露其未来政策意图,以及对其对经济的看法如何,可能是本周为期两天的会议的关键所在。债券市场策略师表示,这一系列结果可能影响市场走势。

预计美联储在本次会议上不会对利率或政策采取任何行动,会议将于北京时间周四凌晨以一份声明结束,随后由美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)进行简报。

鲍威尔已经采取了更多的行动,速度比他之前的任何一任主席都快。美联储已将基准利率降至接近零的水平,并宣布了多项计划,以帮助市场和经济的不同领域。

策略师预计美联储将继续提供支持,以推动经济增长

这些计划包括提供贷款计划和支持市政债券、抵押贷款、商业票据和公司债券的计划。公司债券工具几乎没有推出,但极大地缓解了市场环境,自美联储3月底宣布该计划以来,企业在投资级市场上融资约8000亿美元,提振了股市的信心。

美联储周四凌晨发表政策声明时,预计将公布其对季度经济和利率的预测。美联储在3月份危机最严重时曾拒绝公布这一预测。现在,美联储有机会描述它认为的未来可能会是什么样子,提供预测,并可能对其计划和未来步骤增加清晰度。

“我认为美联储将继续采取宽松政策。绝不将暗示结束,也绝不暗示其不愿与美国财政部暗中合作,和支持各类市场的正常和全面运作,包括美国国债市场。”太平洋投资管理公司(Pimco)副总裁兼投资委员会成员Tony Crescenzi说。

美联储不太可能就其未来计划提供太多细节,因为在经济迅速崩溃的情况下,对经济走向的预测是如此不确定。经济学家预计第二季度经济将萎缩30%以上,但对于第三季度经济是否会反弹以及收缩幅度有多大,他们的看法各不相同。

“在对经济前景有更好的认识之前,美联储希望谨慎提供贷款。上周五(6月5日)公布的美国非农就业报告显示,经济前景可能朝两种方向发展,不过基本情况是经济将出现长期复苏,”Crescenzi表示。非农就业报告显示,美国5月新增250万个工作岗位,这与经济学家预测的减少830万个工作岗位形成了惊人的对比。

但一些人认为,无论美联储的言论多么谨慎,都可能影响市场。随着美联储宣布一系列新计划,股市在3月23日触底,标普500指数自那以来已累计上涨47%以上。直到上周,美债市场一直保持在超低区间,10年期国债收益率低于0.75%。随着就业数据好转,10年期国债收益率上周跃升至0.95%,随后回落。周二该收益率为0.82%。

缩减恐慌

市场似乎对美联储无限量购债计划的任何进展最为敏感。目前,美联储每天购买40亿美元美国国债,债券市场人士一直希望美联储能就该计划的规模和期限发表声明。

美联储在短期内更新其购买意向,市场一直在寻找一个更明确的计划,就像美联储在金融危机期间提供的量化宽松计划一样。

美联储理事:“我们现在所经历的将会有长期的后果。”

Evercore的美联储观察人士表示,他们认为美联储“保持鸽派立场是为了防止缩减恐慌”,就像2013年退出量化宽松时一样。他们表示,在没有明确承诺维持高水平购债的情况下,市场认为美联储对美国国债收益率变动的规模和速度感到满意。

Evercore分析师写道:“是一场冒险的游戏,因市场参与者知道美国较长期公债的发行量将维持在高位,给长期持仓和期限溢价带来上行压力。”

而另一方面,美国国会正在考虑另一个刺激计划,财政部已经大幅扩大了拍售规模,包括发行20年期国债。美联储一直在快速购买美国国债,以帮助保持市场流动性,并一直在放缓购买步伐,但其资产负债表已经膨胀至7.1万亿美元以上。

“我们认为他们还有大约3万亿美元资产,资产负债表将会增加,”贝莱德全球固定收益投资主管Rick Rieder表示。“对利率非常重要的一件事是,美联储减少购买财政部持续发行的债券的数量。”

外界一直在猜测,随着经济开始好转,美联储可能会在某个时点宣布一项计划,以控制收益率曲线,并防止利率过度上升。

Rieder说:“我认为我们将听到有关他们政策方向的泛泛而谈,他们认为他们将在很长一段时间内保持这种低利率。我不认为我们将得到一个特定的收益率曲线控制。我不认为他们想走那条路,除非情况严重恶化。”

NatWest Markets策略主管John Briggs表示,美联储没有就购买美国国债一事发表声明,可能对长期利率构成压力。他希望美联储能公布购买多少美国国债以及购买期限的细节。

“就算他们什么都没宣布,我认为收益率可能会回升……10年期国债收益率一路跌至95个基点,然后回落至80个基点。“我认为,他们可以回过头来测试95基点,一直到100基点。”

利率预测

BMO资深固定收益策略师Jon Hill表示,美联储的预测本身可能会影响市场走势。

“3月份的情况是,不确定性太大,做出最好的猜测是有害的。我希望我们已经有了足够的数据,他们已经让经济学家研究这个问题几个月了。现在,他们至少应该可以放心地做出最好的猜测,以及什么样的政策是合适的。” Hill说道。

Hill表示,重要的是要看美联储看到失业率从13.3%下降的速度有多快。一些美联储观察人士表示,决策者可能会使用更高的数字作为当前的基数。

“失业率要多快回到5%?”是几个月,几个季度还是几年?而各国在货币方面的反应也各不相同。他们非常清楚不确定性。“不确定性”一词在褐皮书中出现了21次。

美联储通过所谓的“点阵图”(dot plot)提供利率指引,这是一张由17位联邦公开市场委员会(FOMC)官员匿名填写的图表。“跟着这些点走会很有趣。我们认为不会看到一个负的点位,但这是可能的,”Rieder说。此前鲍威尔和其他美联储官员表示,他们反对负利率。

Briggs表示,市场可能会忽略任何利率预测,因为前景仍然不确定,而较长期的预测可能会改变。

校对:冷静

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