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重磅前瞻!美联储可能会令市场失望 即便鲍威尔保持超级鸽派的基调……

文 / 冷静来源:FX168

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FX168财经报社(香港)讯 当地时间周三下午2点(香港时间周四凌晨3点),美联储将公布最新的货币政策声明,美联储主席鲍威尔将于美国东部时间下午2点30分举行简报会。美联储预计将发布一份新的经济前景展望,由于疫苗的可得性,预计经济在较长期内将有所改善。

市场还预计美联储将在周三下午的会议结束时发表非常温和的讲话,但债券市场的反应可能会起伏不定,这取决于美联储对其债券购买计划的表态。一些投资者预计,美联储将改变购买债券的期限,但也有人预计,美联储只会详细说明调整该计划时将使用的指导方针。

CNBC报道指出,美联储周三公布经济预测时,可能会看到较光明的长期前景,但也有可能令至少部分投资者感到失望,这些投资者预计美联储将立即调整其债券购买计划。

对于美联储是否会延长800亿美元国债购买期限,即增加10年期国债和30年期国债等长期国债的购买,市场存在分歧。从理论上讲,这应该有助于降低影响抵押贷款和其他贷款的长期利率

但许多经济学家预计,美联储只会就促使其做出调整的因素提供更多信息和指导方针,把实际的政策转变留到以后进行。利率目前仍处于低位,金融环境有利,国会将提供多少刺激经济的措施仍不清楚。

由于各方观点不一,美联储周三的声明有可能影响市场。在某种程度上,债券市场一直在押注购买期限较长的票据和债券会增加。

"有人会感到失望,"蒙特利尔银行美国利率策略主管Ian Lyngen表示。“我认为,无论如何,这都将是一个可交易的事件。”但他预计,如果美联储不改变债券计划,债券市场也不会出现大的变动,因为美联储仍将表示随时准备采取行动,以此支撑这种前景。

贝莱德(BlackRock)全球固定收益投资总监里德(Rick Rieder)表示:“最终他们将持温和态度。”“问题是他们会是鸽派还是超级鸽派?那么,他们会延长(购买国债期限)吗?我认为他们什么时候做不重要,不管在这次会议还是下次会议,最终美联储会这么做。”

里德预计,美联储最终会改变资产构成,但同时也会将购买的美国国债增加到1000亿美元,并减少目前购买的400亿美元抵押贷款。

里德称,"我认为他们非常愿意购买更多资产。"“我认为他们会讨论这件事,而不是做这件事。”

里德表示,他预计经济刺激方案将在明年一季度出炉,不过国会本周仍在试图达成折衷方案。任何刺激措施都将导致财政部发行更多债券,美联储正密切关注这一方案的规模。

“我认为我们正在进入一个新的时代,更多的财政刺激,更多的借贷,美联储更多的参与,”他说。

美联储目前的债券购买计划是大规模危机版的量化宽松政策,这最初是在金融危机期间由美联储推出的。今年3月美联储匆忙地重新推出了该计划,没有采取之前曾使用过的类似措施。这对市场产生了巨大影响,因为3月经济突然停摆给市场带来了压力。

一些美联储观察人士表示,美联储最好是在采取行动前静观国会制定出什么样的刺激计划,而高盛(Goldman Sachs)等其他人则认为,病毒以创纪录的速度蔓延,应该是促使美联储采取行动的催化剂。

他们写道:“我们认为,美联储延长其购买国债的加权平均期限的可能性略高于不延长的可能性,尽管情况很接近。”高盛经济学家预计,如果美联储购买期限较长的美国国债,而不是期限较短的美国国债,将获得更大的回报。短期美国国债受利率政策的影响更大。

“我们预计联邦公开市场委员会将采用基于结果的前瞻性指导,表明将继续购买,直到就业市场有望达到最大就业水平,通胀有望达到2%,”高盛经济学家补充说。

花旗集团(Citigroup)经济学家认为,美联储改变债券购买计划的几率只有25%,而美国银行(Bank of America)经济学家预计,美联储只是会改变有关计划的措辞,但不会采取行动。

“即将召开的会议的焦点将是措辞变化,因为我们预计联邦公开市场委员会将保持其政策利率和资产购买不变。我们认为,无论是经济状况还是金融状况,都没有糟糕到需要进一步放松政策的地步。”美国银行(Bank of America)指出。

均富会计师事务所(Grant Thornton)首席经济学家斯旺克(Diane Swonk)表示,她认为美联储应做好准备,不应做出改变,而应就什么条件会促使美联储采取行动提供指导方针。

“我认为他们应该等到他们看到是否必须扣动扳机时再行动。他们是长期债券持有者。必须有一个好的理由去做这件事,”她说。

“我认为美联储不想处于这种位置,但他们没有足够清楚地界定他们打算做什么。无论我们从美联储那里听到什么,如果国会不采取任何行动,两党也将在本周末给予采取行动的灵活性。他们不必等到1月份。”

斯旺克预计,美联储还将改变其发布经济预测的方式,为预测风险提供更多背景。“修正后的预估可能更高,风险也更大,”她表示。

美联储可能会指出,由于全国各地冠状病毒病例增多对经济的影响,短期前景不佳。但由于疫苗刚刚开始接种,它可能会看到一个更好的长期前景。

据此前的消息,美国财政部拒绝延长部分紧急计划,转而将资金用于财政刺激,从而削弱了美联储的影响力。市政债券和公司债券安排在去年年底关闭,主体街(Main Street)贷款计划也是如此。

但美联储观察人士预计,一旦拜登政府掌权、前美联储主席耶伦(Janet Yellen)成为财政部长,如果美联储认为有必要,这些计划可能会恢复。

里德表示,耶伦执掌财政部,美联储处于一个独特的位置,他们可以打造重要的合作伙伴关系。

“我认为人们理解这是一件大事,特别是因为双方都将是鸽派的。在财政部的资助和美联储的支持下,美国经济能够应对更多的宽松政策和更多的财政政策。”

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