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投资者一直在无视衰退信号 收益率曲线可能进一步趋平

文 / JOE来源:FX168财经网

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FX168财经报社(香港)讯 Guggenheim Partners认为投资者一直在无视收益率曲线趋平的危险。

全球首席投资官Scott Minerd在报告中写道,虽然美国经济第三季度增长强劲,但是下一轮衰退会在2020年前早期开始。

他称,近期衰退风险有限,而更具有限制性的货币政策将熄灭过热经济。

Minerd指出量化宽松造成曲线趋平的说法值得商榷,原因是没有考虑到美债净发行量、后危机时代的法规更改以及外汇储备在反方向的干预——让曲线变陡。

10年美债收益率今年已经上升70个基点至3.10%,而2年美债上升95个基点至2.83%。两者息差在8月24日收窄至11年低位19个基点,然后出现一定反弹。

在美股出现大幅抛售后,华尔街的看法出现了分歧。摩根士丹利和摩根大通认为曲线会在未来几个月继续趋平,而美银美林和富国银行等预测会变陡。

(收益率曲线趋平和消费者对未来的悲观看法符合 来源:媒体)

根据一些经济数据,Guggenheim Partners相信前一种说法。比如消费者信心和对未来预测的差异显示,受访者认为目前的状况可能已经没有改善空间了。

“调查数据暗示的曲线趋平更加证明了关于关于我们在周期中位置的曲线信号没有被扭曲。”报告补充道。

校对:冷静

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