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云锋金融:边际转化显现,市场将走向何方?

文 / Cherry来源:云锋金融

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来源:微信公众号云锋金融

ID:majikwealth

作者:云锋金融

云锋导读

上周主要经济体PMI指数发布,发达经济体如美国、欧元区,下降趋势明显;而中国PMI指数创6个月新高。

各经济体分化加剧,过去的一周中,发生了哪些值得关注的时间,这些时间又如何影响了资产表现?

请参见上周重点事件及经济数据。

刚刚过去的一周,国内方面重大会议较集中:

3月25日,第二十届中国发展高端论坛顺利闭幕,论坛围绕供给侧结构性改革、积极财政政策、金融业开放与稳定、迈向制度性开放、制造业高质量发展、粤港澳大湾区等议题开展深入探讨。

央行行长易纲在“中国发展高层论坛2019年会”上表示,进一步推动金融改革和开放,推动金融监管体制改革,完善利率、汇率、市场化形成机制,扩大金融的对外开放;营造适应的货币环境,强化货币政策的逆周期调控,保障流动性合理充裕。

韩正出席“中国发展高层论坛2019年会”发言时表示,中国将进一步压缩“负面清单”,进一步降低关税,降低通关难度。

财政部部长刘昆在“中国发展高层论坛2019年会”上表示,确保今年所有行业的税费只减不增,将继续增加基建规模,支持新能源汽车,挖掘农村消费潜力等。

发改委副主任宁吉喆在“中国发展高层论坛2019年会”上表示,扩大改革混合所有制改革试点,全力推进铁路油气电力垄断行业改革; 在关键领域布局建设若干国家制造业创新中心,积极推动新一代人工智能创新发展。

3月27日,习近平会见德国总理默克尔。习近平指出,当前国际形势中不稳定性不确定性上升,但中德务实合作仍保持稳定发展势头。双方可以加大在人工智能、自动驾驶、新材料、新能源、生命科学、智慧城市等领域合作。

国际市场方面颇有震荡:

沙特阿美主管预计,公司将按计划在2021年IPO。沙特阿美此前宣布,以将近700亿美元收购沙特基础工业70%的股权。

日本通过了2019财年的财政预算案,预算规模为101.5万亿日元,为首次突破100万亿日元,创纪录新高。

北京时间3月28日,美国商务部发布数据显示,美国四季度实际GDP年化季环比终值2.2%,较初值2.6%有所回落,略不及预期2.3%。就全年数据来看,美国2018年经济增速为2.9%,为2015年以来最高,但略低于特朗普政府设定的3%的年度目标。

3月28日,土耳其股债汇三杀持续,里拉跌超4%,国债收益率从周三的18.21%涨至19.12%,为今年最高水平。(详见又双叒叕危机的土耳其,一场政治与经济的博弈)

本周重点关注事件:

脱欧进展方面,本周五为脱欧最后期限。

4月,彭博将把中国的人民币债券纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg BarclaysGlobal Aggregate Index)。

本周刘鹤副总理将访问华盛顿与美方举行第九轮中美经贸高级别磋商。

港股方面,下周将有国美零售(00493.HK)、兖州煤业(01171.HK)、华泰证券(06886.HK)、中国南航(01055.HK)等公司业绩电话会。

本周重点数据回顾

美国

美国1月贸易帐逆差511亿美元,预期逆差570亿美元,前值逆差598亿美元修正为逆差599亿美元。美国去年四季度经常帐赤字1344亿美元,赤字规模创10年新高,预期赤字1300亿美元,前值由1248亿美元修正为1266美元。

美国3月大企业联合会消费者信心指数124.1,预期132.5,前值131.4。3月大企业联合会消费者预期指数99.8,前值103.4;3月大企业联合会消费者现况指数160.6,前值173.5。

美国Markit制造业PMI指数3月为52.5,低于前值53,分析师预估53.5,也低于去年同月55.6。

美国2月份新屋开工数降至折年率116万套,预估121万套,但二手房销售量折年升至551万套,环比增加11.8%,是2015年以来最大增幅。

欧元区

法国和德国制造业PMI指数均有下降趋势,德国3月份制造业采购经理人支出报44.7,低于分析师预估值48;法国3月份制造业采购经理人指数49.8,低于分析师预估51.4。法国和德国PMI的下滑凸显欧元区经济体经济放缓趋势。

欧元区3月份经济信心指数连续第九个月下降,跌至105.5,为2016年10月以来最低,表明该地区的经济放缓势头尚未触底。

日本

本周,日本公布2月份失业率,为2.3%,低于预估值2.5%,也低于1月数值2.5%。

3月,东京核心CPI同比上涨1.1%,与上月持平,CPI同比上涨0.9%

日本2月工业产值环比增长1.4%,符合预估。

中国

财新Markit周日发布3月份中国制造业PMI指数,从2月份的49.9上升至50.8,高于分析师预估的50,创近6个月新高。

从企业规模看,大型企业PMI为51.1%,低于上月0.4个百分点,高于临界点;中、小型企业PMI为49.9%和49.3%,分别比上月上升3.0和4.0个百分点。

从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点,原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

上周资产表现方面:

全球股市中发达市场悉数上涨,其中日本上周上涨2.1%,幅度最大;反观新兴市场股票有所回调,上证综指上周下跌0.4%。

美国国债方面,各期限美债收益率下跌,随着3个月和10年期美债收益率曲线自2007年8月以来首次倒挂、且倒挂幅度不断加深,市场对全球经济健康程度、特别是美国经济即将陷入衰退感到担忧。(详见美债收益率曲线倒挂,衰退还有多远?)

商品市场中,原油上周继续上涨,铜价回涨,美股走高和美元升值对金价构成压力,金价出现下滑。

美联储高层直接或间接回应“降息”疑云,美元上周回涨0.7%,英镑和欧元跌幅周四扩大,英国议会下院议长接受了脱欧投票要求,议会于上周五投票脱欧协议。

本周信用市场各类资产基本收录正回报,延续了上一周的表现,但新兴市场本币债继续之前下跌趋势。

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