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菜鸟理财:时隔14年又一重大变革!风险在哪?机会又在哪?

文 / Cherry来源:菜鸟理财

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酝酿已久的必然趋势下,新时代就此开启。

2005年,A股启动了股改,也就是股权分置改革,解决了“同股不同权、同股不同利”等股权分置的重大弊端。

时隔14年,A股又出现了重大变革!

2019年末,修订后的证券法通过审议,并将于今年3月1日施行,其中最受关注的就是“全面推行注册制”。

其实这并不是个新鲜事,上面早在2013年就明确提及了,后来受到2015年股灾的影响,证券法的修订被推迟。

在这四年多的修订中,不少新出现的问题被消化,最终的修订成果更经得起市场和时间的考验了。

而去年开始,科创板率先试点注册制改革,目前来看整体的效果还是不错的,也算是给全面推行打了个样。

船长觉得,这次变革酝酿已久且是必然趋势,将会开启一个新时代,带来的意义不亚于当年的股改。

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过去,A股市场实行审核制。

上市公司申请上市必须经过核准,证监会如果觉得你价值不足,是会否决你的上市申请的。

这看起来似乎是个好事,所谓严师出高徒,严标准造就高品质嘛!

但这过于乐观了,水能载舟亦能覆舟,背后其实潜藏着种种弊端。

首先,证监会的审核无形中也成为了一种背书,很多投资者会觉得,审核通过了就是好企业。

但其实,很多企业为了上市费尽心思,比如通过造假数据来粉饰业绩,把表面功夫做漂亮了,实际上却是“金玉其外败絮其中”。

而在审核制下,退市通道又是不畅通的,股民不断被收割的局面就屡屡上演了。

另外,审核制本身存在着很大的主观性,你认为好的并不一定是好的,你认为不好的没准却是大黑马,而且也难免一些权力寻租等腐败现象的蔓延肆虐。

再来,审核制下有很多硬性的指标,而且名额又有限,导致很多暂时达不到要求但是有很大发展潜力的优质企业没能获得上市的机会。

不难发现,有很多内地的好公司都扎堆跑到境外去上市了,比如百度、阿里巴巴、腾讯、京东、网易等等互联网巨头。

A股想要继续向前发展,必然要解开这些枷锁,把主动权交还给市场。

只有这样,才能更好地保护投资者,引导投资者理性投资,逐步培养投资者的分析辨别能力。

更何况,目前海外成熟的资本市场采用的都是注册制,这也是A股和国际接轨的必经之路。

当然了,从更宏观的层面考虑,船长也在之前的文章里说了:

上面一边整顿各种不规范的金融机构和产品,一边用各种政策推动直接融资,最终的目的都是为了培育“新动能”,推动整个经济产业结构的升级,应对“百年未有之大变局”的挑战。

上周银保监会都直接发文要求“多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金”了,如果你还不明白上面的棋局到底下一步想怎么走,那就真的太……

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当然,注册制的到来肯定伴随着阵痛。

有人就说,注册制了,肯定会导致大批量的企业一下子涌进来,垃圾股、僵尸股、仙股什么地会多不少,岂不是更危险了?

没错,没有证监会发审委“把关”,不好的股票肯定会变多,股民面对的风险势必会变大。

但这是一种相对短期的、静态的思考维度,船长更建议大家用长期的、动态的眼光看问题。

别忘了,好的股票也会变多。

注册制其实是在加快A股的新陈代谢,中长期来看A股会逐步显现马太效应:

好的公司会越来越受认可和关注,不好的公司会慢慢被边缘化,随着注册制背后退市机制的深化,这些公司会逐渐退出市场。

这也是为什么最近都在说:核心资产会越来越有吸引力。

“注册制全面推行”叠加“我国从高速增长转换到中速高质量增长阶段”、“各路资金加速流入”等种种因素,细分行业的龙头企业会不断成长,资金也会越来越向优质资产聚集。

整个A股市场会越来越健康化,价值投资逐渐成为主流,追涨杀跌、波段操作、概念炒作之类的投机机会也就越来越少了。

一个更大层面的利好是: A股牛短熊长的局面会被改变,长期慢牛指日可待。

为什么这么说呢?简单给大家举两个例子。

都说股市是经济的晴雨表,但过去10年,美国经济增速平均每年仅约2%,为何美股却走出了10年的牛市行情?

虽然美国的量化宽松政策是一大推力,但这和美股中“Facebook、苹果、亚马逊、奈飞(Netflix)、谷歌的母公司Alphabet”等科技股的不断成长也有很大的关系。

随着优质资产的不断走强,A股的行情大概率也会被带动。

还有印度的实践案例,这点船长在之前的文章也跟大家提到过。

印度指数从1979年至1991年间,长期徘徊在1000点以下,也是一种牛短熊长的局面。

但自1992年推行注册制之后,印度股市开启了一轮强力的优胜劣汰:

截至2018年年底的27年间,印度股市平均每年上市企业200家,退市企业106家。印度指数也从之前的几百点上涨到了如今的4万多点。

当然了,除了对整个市场层面的影响,注册制对于某些具体类型的股票也会有影响。

比如首当其冲的新股。

A股股民热衷于打新,因为在过去,A股市场上破发的情况是少之又少的,很多新股上市后连续涨停好几日的现象不少见。

但在注册制全面推行之后,这个美梦怕是要被打破了,新股破发恐怕会成为常态,能不能走出漂亮行情关键还要看这只股票有没有真材实料。

再比如那些面临退市风险的ST股票。

过去即便股票面临退市,在“重新上市、借壳上市”等等预期下,这些股票的壳资源是比较稀缺的,所以不乏很多人对它们进行炒作。

所以我们会看见,很多ST股反而大涨的现象:

但是注册制全面实施之后,退市机制也会逐渐完善,壳资源的价值会大打折扣,相关股票因此大涨的可能性就微乎其微了。

说了这么多,其实更多的都是偏向于长期的影响,短期来讲这件事对A股会有什么影响呢?

船长觉得,影响不大。

毕竟这件事本身是有强预期的,而且实际上这些年A股在审批制下的新股发行量已经提速了。

2019年,A股有200多家企业上市。而2019年上半年,注册制下的美股上市企业数也不过就74家。

所以,A股注册制后实行后的新股发行量不会对现有的局面造成多大的冲击,大家也无需过多地担心。

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总之,注册制是历史进程的必然选择,也是对股市的长期利好。

毫无疑问的一点是,这也对我们股民提出了更高的要求。我们怎样才能够抓住机会、避开风险呢?

船长给大家的建议也很简单:顺应趋势,改变投资理念。

总体思路就是:

紧抓核心优质资产,和业绩优良、估值合理的好公司一起成长;

放弃各种炒作恶习,不去碰估值过高、业绩很差、成交量低下、单靠题材活着等各种没有核心支撑的股票。

但是林林总总各种股票看花了眼,怎么去分辨其中的优劣呢?大家一定要有自己的一套投资体系。

要知道怎么去判断宏观形势,怎么从当下的宏观经济中找到好行业;

怎么通过财报和各种信息的综合分析找出好行业中的好公司,怎么通过估值去找到这个好公司合适的买卖价位;

又怎么从K线图和各种技术指标中去看股价变动背后的秘密等等。

而这些内容的学习不是一朝一夕就能实现的,大家一定要有足够的耐心。

来源:微信公众号菜鸟理财

ID:cainiaolc

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