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上证重回3000点,金价创6年新高,降息周期该做哪些投资?

文 / 黑风岭巡山Mr.sun来源:FX168财经网

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这两天多个利好接踵而至,股市、人民币黄金等资产都迎来大行情。

在岸人民币续升破6.84关口

周四(6月20日),人民币再度迎来长阳,离岸人民币兑美元一度升破6.85关口,最高触及6.8469,日内涨超400个基点,连涨三日,累计涨近800个基点。

在岸人民币兑美元日内亦大涨逾500个基点,盘中接连升破6.9、6.89、6.88、6.87、6.86、6.85六大关口。

6月21日,在岸人民币兑美元延续升值,升破6.84关口。

上证重回3000点,金价创6年新高,降息周期该做哪些投资?

在岸人民币走势 图片来源:FX168

上证重回3000点,标普500创新高

周四收盘,美股连涨四日,标普500指数涨至2954.18点,再创历史新高。

周五开盘,A股三大股指延续上涨势头,上证指数重回3000点,盘中突破3010点。

金价突破1400美元/盎司,涨至近6年高点

周四(6月20日),国际金价最高涨至1397.7美元,日内涨幅超过30美元。

周五(6月21日)亚市早盘,国际金价延续强势表现,突破1400美元/盎司大关,一度涨至1415美元/盎司。

上海期货交易所黄金主力合约也突破315元/克。

上证重回3000点,金价创6年新高,降息周期该做哪些投资?

国际金价走势 图片来源:FX168

降息周期下的资产配置

降息对美股、A股都是利好

自上世纪90年代以来,美国共经历了四次大的降息周期,分别为90-94年、95-99年、01-04年、07-15年。

一般来说,降息对股市属于利好消息,一方面降息意味着宽松的货币政策,市场资金充足且资金成本低;另一方面降息能促进经济增长,经济增长、企业财报优异也刺激股价上涨。

在美国四次大的降息周期内,95-99年、07-15年标普500指数涨幅明显,01-04年标普500指数先跌后涨。

上证重回3000点,金价创6年新高,降息周期该做哪些投资?

美联储四次降息时段(红框)标普500指数表现 图片来源:广发证券

不过美股多年长牛,无论是降息还是加息其上涨的概率都比较大,A股在降息周期内的表现或更有参考性。

自上世纪90年代以来,中国一共经历了五轮利率下行周期,分别是在90-93年、96-04年、08-10年、12-16年,以及18年至今。

历史数据显示,上世纪90年代以来,在中国央行降息周期内,上证指数均先涨后跌,且上涨和下跌的幅度都比较大。降息周期前半段低买高卖获益不菲,同样降息周期后半段高位接盘,也会亏损严重。

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中国央行降息周期(红框内),上证指数表现 图片来源:广发证券

降息后,人民币汇率怎么走?

刚刚结束的美联储议息会议释放了强烈的降息信号,部分分析师预计下半年美联储就有可能启动1次“预防性”降息行动,主要目标是稳定市场预期,缓解经济下行势头。

美联储倾向“鸽派”的声明抑制了美元的上涨势头,同时欧洲央行的“鸽派”声明也打压了欧元美元、欧元走弱使得人民币一篮子货币汇率指数下行,助推人民币升值。

目前中美利差维持高位,中美2年、10年期国债利差分别达到114和121个基点。同时,不少分析认为中国央行不一定会跟随美联储降息,例如光大证券研报认为:中国央行并不必然跟随欧美转向宽松,央行实施过度宽松货币政策容易导致局部风险积累,不利于供给侧结构性改革。

若下半年美联储降息,而中国未降息,中美利差将继续扩大,提升人民币对国际资金的吸引力。

上证重回3000点,金价创6年新高,降息周期该做哪些投资?

图片来源:国泰君安证券

不过,中国央行更希望能保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,人民币汇率不一定会出现大幅单边上涨的情形。

黄金上涨时白银从未缺席

美联储降息时,美元指数大概率会逐步走弱,而一般情况下黄金与美元走势负相关,因此降息大概率会导致美元疲软,黄金走强,本周金价“高歌猛进”就是一个案例。

天风证券研报认为:二战以后黄金有过三次暴涨,除了第一次布雷顿森林体系崩坏前白银价格已经出现上涨导致白银涨幅低于黄金以外,之后的两次暴涨以及15年末至16年中期的趋势性反弹中,白银的涨幅均高于黄金。白银价格有望跟随黄金价格出现较大涨幅。

对大宗商品的影响待定

因铁矿石等大宗商品以美元计价,若降息导致美元走弱,以美元计价的大宗商品价格会“被动下跌”。

不过,大宗商品价格还和地区局势、市场需求相关,降息只是影响大宗商品价格的一方面因素,而非决定因素。例如,目前美联储降息预期强烈,美元指数走弱,但因伊朗问题,国际油价连续上涨。

午盘收盘,上证指数收于3005点,站上3000点,两市共148只股票涨停,A股情绪又热了起来。

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