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港交所提议与伦交所合并!320亿英镑"求婚"溢价23%,外媒:势将被拒绝

文 / 秋名山嫩司机来源:FX168财经网

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昨天(9月11日)港股收盘后,港交所正式向伦交所发起“求婚”,但似乎被拒绝了。

港交所提议与伦交所合并

昨日,港交所发布公告称,已向伦敦证券交易所集团董事会(LSEG)提议,将港交所以及伦敦证券交易所两家公司进行合并。

 

 
港交所执行总裁李小加表示,这将是东西方资本市场第一次真正强强结合的联姻,它将创造一个领先的国际交易所集团,对中国香港、中国内地、和英国三方均有益处,因而也有利于促进全球金融体系在动荡的国际环境下的密切合作。

 

港交所与伦交所合并可以说是门当户对。

 

目前香港交易所上市公司总市值为3.9万亿美元,在全球交易所中排行第五,伦敦交易所则排第七,其上市公司总市值为3.7万亿美元。

 

可以看到,香港交易所和伦敦交易所,规模相近,目前各自市值也是差不多,在国际金融的地位也是相当。

 

全球交易所市值排行(图源:维基百科)

 

 
与此同时,港交所的“聘礼”也非常丰厚。

 

英国《金融时报》报道称,这笔交易价值320亿英镑(约合人民币2811.56亿元),比伦交所前一个交易日的收市价有23%的溢价。

 

消息发出后,伦交所股价应声上涨后回落,盘中涨幅最高达16.43%,截止收盘上涨5.91%。

 

图源:同花顺

 

 
根据公告,港交所将用现金+定增的方式,收购伦交所的所有股本,伦交所的股东,每持有1股可获得20.45英镑+2.495股港交所股份。

 

收购完成后,伦交所股东所持有的伦交所股份,将全部换成港交所股份,而伦交所全部股份,则变成港交所全资持有。

 

届时,伦交所全体股东,将持有的8.8亿股港交所股份,占比41%。伦交所第一大股东卡塔尔主权基金将持有4.23%港交所股份,成为新港交所的第一大股东,而特区政府会被稀释至第二大股东。

 

所以我们看到,港交所的公告里,很小心的用合并,而非收购,这也是李小加所说“联姻”的由来。

 

为什么要合并?

据路透社报道,港交所提出这项合并计划,是押注大型国际收购将有助其克服在本地的不确定性。香港过去几个月来的抗议活动,已引发大型企业和投资者对港交所吸引力的怀疑。

 

香港交易所还寻求利用英镑的疲势。英国无法达成退欧协议对英镑造成冲击。英镑走软使英国企业对于外资收购方而言更加便宜。

 

港交所执行总裁李小加(图源:BBC)

 

 
港交所行政总裁李小加表示,这份声明虽然内容简洁有限,但意义极其深远,可谓“一字值千金”。

 

如若成功,香港和伦敦双金融中心的信用背书将创造一个全球布局、世界领先、覆盖亚欧美三大时区、同时为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际化的金融交易服务的交易所集团。上市总市值也将超越东京交易所,列全球第3位。

 

对于香港而言,这一联姻将使得香港在全球金融体系中得以重新定位,伦交所在FICC及货币市场以及数据服务领域领先,港交所优势在于股票、衍生品和IPO,二者协同可为全球上市公司和投资者提供全资产、全方位、全产品服务,成为新的国际金融格局下举足轻重的国际金融市场平台。

 

对于中国内地而言,正如李小加所说的,本次交易,对于人民币国际化很有帮助。伦敦是离岸美元的交易中心,香港则是离岸人民币的交易中心,二者的合并,有望打造美元、欧元、人民币等主要货币计价的金融资产交易平台,推动人民币国际化。

 

对于英国而言,合并后形成的交易所可以巩固伦敦作为全球金融中心的地位。伦敦将能继续从人民币的国际化进程中获得巨大增长机遇,有助于抵消脱欧对于伦敦全球金融中心地位的影响。

 

港交所在一份公告中称,与伦敦证交所的建议合并是一项互利共赢的重大战略机遇,可以打造一个领先的全球性金融基础设施。

 

就港交所向伦交所提出合并声明一事,伦交所通过其官网进行回应,称港交所的合并提议是对方主动提出的(unsolicited),初步的且“高度有条件”。

 

伦交所表示,会考虑港交所的提议,并将另行通知讨论结果。

 

 

合并成功的阻碍

首先,伦交所比较担心“丈母娘”会难相处。

 

据BBC报道,Markets.com的分析师尼尔·威尔森(Neil Wilson)称,对于这笔交易,政治上的担忧排在最前面。

 

“英国政府可能不希望看到英国金融服务的标志性机构被外国人持有,而且它还是战略性资产。事实上它可能通过香港这一后门交到中国的手上。”

 

周三当天,港交所举行电话会议,也有记者质疑此举可能使英国的政治人士担忧,交易一旦达成,中国是否可以通过香港对伦交所施加影响。

 

参与会议的多位港交所高管回应,港交所不是中国公司,也不是香港公司,而是一家上市的全球公司。

 

同时,港交所2012年收购了伦敦金属交易所,当时也有很多这方面的担忧,但是7年来,港交所一直尊重并延用伦敦当地的监管并因此而投资了很多,相信和伦敦证券交易所的合并将会有同样的效果。

 

港交所主要子公司概况(图源:钛媒体)

 

 
我们现在所熟知的港交所,是1999年在曾荫权的证券改革中,将香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司、香港中央结算有限公司,这三家公司合并为港交所一家,并进行股份化,成为一家公司制的交易所。

 

在2000年,港交所正式在港股上市,股票代码00388。目前港交所的第一大股东就是香港政府,持股5.94%。第二大股东是摩根大通,持股5.54%。第三大股东是花旗银行,持股4.13%。

 

其次,在港交所给出的“婚前协议”中,还存在一个“小三”问题。

 

我们仔细看港交所今天的收购公告可以看到,最后面有提到一个前提条件,李小加表示,希望伦敦证交所暂停对Refinitiv收购的想法。

 

 
据了解,Refinitiv是一家金融数据分析提供商。今年8月伦交所宣布将以270亿美元并购Refinitiv,这一并购协议还需要得到美国和欧盟方面的批准。

 

伦交所的最新回应则是,仍然致力于在对Refinitiv的收购方面取得良好进展,计划拒绝香港交易所320亿英镑的并购提议。

 

再加上,这笔交易还得经过英国和中国各自监管许可,所以,虽然愿望很美好,但最后能否收购,则还是一个未知数。

 

正如昨日李小加最后所说的那样,“在国际形势充满不确定性的情况下,目前也许不是进行巨额跨境交易的最佳时机,而摆在面前的现实是时不我待。”
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