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老虎证券:对话小米CFO 市场份额下滑有何举措?

文 / Cherry来源:老虎证券

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73日,老虎证券联手证券时报e公司资深记者带着投资者一起走进小米集团,与小米CFO面对面交流答疑。小米CFO

以下为CFO对话投资者环节实录:

1)小米在5G领域的布局?

5G对小米来说有非常多的机会。

第一,手机升级,很多人在等从4G手机升级到5G手机,随着5G来临,一定会有很多的手机上的商业的机会。小米在5G上也做了非常多的投入,我们在研发上持续投入。今年2月份,我们在西班牙发布了全球第一款5G手机小米MIX35G版,这款手机在圈子里面的口碑非常好,而且不用担心5G手机价格贵,我们一定会做出感动人心,价格厚道的产品。

第二,我们拥有全球领先的IoT的品牌,随着5G及大IoT的趋势的来临,相信我们具备了先发优势。时代的进步又推动整个IoT行业的进步。作为这个行业里面的领先者,相信这个对小米来说也是一个很大很大的机会。

第三,技术的改变可能会改变整个行业。比如随着带宽的大幅提升,手机这个形态可能是很重要的突破点,手机上很多重要的零部件依赖程度会改变。我们相信会为消费者带来更多惊喜。

2)小米6月一共回购了18次,公司关于回购的思路,以及后续的回购计划?

回购,首先是因为我们经营非常稳定,现金流非常健康,我们觉得有充足的现金进行回购。其次,可能整个大行情有非常多不确定性,但我们对小米的未来还是非常有信心。

后续回购计划不方便透露。

3)小米目前PE15倍左右,苹果差不多是这个估值,其它硬件PE更低一些,对此有什么看法?

第一,小米去年互联网的收入在160亿人民币,如果只单看这块收入还是挺多的,此外,更重要的是互联网的毛利在60%多。如果只看互联网收入在总收入的比例,不具有可比性。

第二,我对PE本身的观点其实挺简单的,他就是三件事:1)增长怎么样?2)可持续性怎么样?3)市场空间多大。

那么如果从这三个维度来看小米,手机+AIOT+互联网,就是有十倍。只要我们那个执行到位,大家可以算一算,这手机上有多大?AIOT市场多大?互联网市场多大?

其次看增长,我们去年的增速比其实很快,就我们去年的收入增长,包括我们的利润增长,在行业内属于前排位置。

再看稳定性,雷总曾说过:小米硬件的综合净利润率永远不会超过5%,如有超过部分,将超出部分全部返回给用户。硬件公司最怕的就是一款产品来去追求暴利。举一个很简单的例子,汽车行业,一个很成熟的行业,它的产品是非常标准的汽车。就传统的汽车行业来说,它是一个非常标准的产品。在这个行业里面你会发现最稳健做的最大规模的啊都是那个性价比最高的,他因为在每一款产品上追求的是效率,它最新的效率,然后把剩下的钱还给消费者。所以因此他最稳定。

4)小米国内手机市场份额下滑,有什么应对的一些措施吗?包括小米在一些中高端产品有什么举措?

首先,小米起家历史很短,我们整个公司才9年,2011年发手机的,实做手机也就是78年,其他厂商都是3070年之间的积累。那么,我们第一波证明了我们商业模式领先,本质是追求最高的效率,然后把省下来的钱还给消费者。

接下来,我们就是需要把我们的基础做起来,就是学会怎么组织,学会怎么用做拉伸组织作战能力。我觉得这是每家公司都会经历的。

所以,只要我们保持我们那个商业模式的这个优势,在我们该扛起的地方扛起,该突破的地方突破。

在服务高端人群中,我们不会走传统的路线,传统的路线就是把东西做的非常贵我们还是要通过我们的坚持做出非常好的产品。相信商务人群的智商也很高,你没有必要去买8000块,有同等质量的产品只要4000块,你为什么不买。高端路线和商务人士对我们来说非常重要,但我们仍然要坚持做好的产品为第一。

本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见,也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述,或其他任何针对您个人的推荐。

2019-07-12

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