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【汇眼观察】当潘多拉之盒不再神秘黄金趋势多头的逻辑

文 / 量化工作室来源:FX168财经网人物频道

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潘多拉(Pandora,希腊语:Πανδώρα;也译作潘朵拉),希腊神话中火神赫淮斯托斯或宙斯用粘土做成的地上的第一个女人,作为对普罗米修斯造人和盗火的惩罚送给人类的第一个女人。众神亦加入使她拥有更诱人的魅力。根据神话,潘多拉打开魔盒,释放出人世间的所有邪恶——贪婪、虚伪、诽谤、嫉妒、痛苦等等,但潘多拉却照众神之王宙斯的旨意趁希望没有来得及释放时,又盖上了盒盖,最后把它永远锁在盒内。据此英语中常借用Pandora‘sbox一语喻指“灾祸之源”,用openPandora’s box 表示“引起种种祸患”。


现在的利率像极了二战之前,现在的信用也像极了二战之前,量化宽松,无限的量化宽松,成了解决危机的唯一方式,央行的货币工具也像极了潘多拉之盒



现代货币主义理论,也就是大家非常最近集中讨论的MMT。在日本,在欧洲,在美国我们看到了持续的宽松的货币政策,零利率甚至负利率,再加上不断持续的量化宽松。在最近百年一遇的公共卫生事件下又推出了巨量的财政刺激。名义利率快速下调到了近乎零的底线,那实际利率到达了地板之下。
原本大家视为洪水猛兽的通货膨胀,在最近20年大家可以看到很难看到了,或者是渐渐消失,消失在人们的视野当中,取而代之的是危机之后的不断膨胀,不断创新高的资产价格又或者称为资产泡沫,非理性繁荣又如何,作者RobertJ.Shiller(非理性繁荣2008-1作者)在美股反复创新高的过程中几次修正过的自己的论断,达利欧的桥水基金在过去一年对抗泡沫的交易中也收到了不同程度的损失。现在的低通胀,高泡沫的组合,其实不仅仅是各国央行行长们面临的困局,也是我们作为交易者,面临的最重要的问题,Trader不会像经济学家一样研究通胀消失的原因,也不会探索MMT理论和传统的宏观经济学理论(凯恩斯主义)的之间的纷争。




在相对发达国家经济体当中,MMT理论从实践过程当中我们能够看到,确实解决了或者说拯救了这次的公共卫生事件,引发的经济衰退。但是在欠发达国家,在发展中国家,第三方这一梯队当中,MMT理论却像洪水猛兽一样,造成了国家的灾难,造成了几代人财富的流失,甚至政权/社会的动荡。


有一本书讲到美联储是拿着火柴的灭火员。尽管知道嗑药有风险,面对绝大的危机和风险即便知道会造成一系列的副作用和后遗症。确实没办法。该用的药还是要用。这也造就了最近20年以来我们能够看到的利率上面的边际值不断的下降。这也是黄金长期我们做多黄金或者说配置的一个重要因素。黄金是利率的对标物,也是信用的对标物,那实际利率的上限不断下移,黄金的重心也是不断向上抬升的。


持续关注周报的同学会看到我对黄金的中期观点,处在一个重心下移的震荡下跌走势当中,偶尔会遇到经济局部过热的情况,价格震荡反复,中期来看,不是一个非常好的可以持续做多大环境,从技术面分析上看,日线级别确实有双底的结构,不过从空间上看,上方的压力也越来越近了,尽管从周线图上,我们能够看到一根下影线比较长的k线。需要等待三周的时间,三根K线来看这根影线的后续影响,是最终向下破掉,还是在这根K线企稳的情况下,进一步向上反弹,整体走势还是处在一个相对比较宽幅的下降通道当中。再看一下黄金的月线图,即便大幅反弹也是也中级的调整,,调整,是以月线级别的K线为单位做调整。


黄金现在的价格上我们能够看到最近一段时间,他的下方绝对的价格有了一定的支撑,上方的也存在明显压力,不要痴迷于黄金的绝对价格,你要更多地是探寻他的涨跌节奏,在一个相对比较舒适的交易节奏当中,来捕捉交易机会。


从某种意义上讲,黄金和美元都是利率传导出来的产物,我们知道现在是一个美元霸权的。美元体系的统治地位在逐年的受到威胁。黄金在这个层面上是一个防美元货币体系崩溃的一个重要的大类资产。我们回顾一下前面所讲到的内容。美元见底开始,从美元的是名义利率到实际利率见底,再到它的汇率价格/美元指数的企稳,能够看到是一个相对传统的修复的过程,美元的企稳,全球资产的波动,欧元的震荡下跌。包括最近原油的变化,原油的达摩克里斯之剑,想了解具体内容的原油投资者,可以关注原油内部的分析,这些路径都是很好的复盘和推演过程,我们再看一下大家比较关注的黄金微观的思路,也相对比较明确了,从日线的双底的结构上看,尽管它有一个非常好看的技术形态,做多的盈亏比已经不那么划算了,或者说成不不那么好了,暂时也不要过分迷恋它上方的压力位置,双底的动能耗尽后在关注做空机会,如果反弹走的像反转一样才是真正的做空机会。1750-75之间是个比较重要的中期价格,重要性同1850比较一致。
从这些宏观微观的层面上看总结下我对黄金的观点:

长期看多:实际利率上限逐步降低,美元体系受到威胁,都是长期做多的理由,目前最好的做多组合没有出现,加息落地之后是长期建仓黄金的机会

中期看空:名义利率抬升预期快于通胀上升预期,一旦通胀见顶,黄金会加速下跌

短期观望:容易受到噪音扰动,做多盈亏比不合理,做空时机未到,多头动能没有耗尽美元方面,美元现在处在的位置,不要过分关注美元的反转,如果一定要看建议你等一周周线收线来看,现在市场的风险就美元二浪回调的风险,你需要关注市场的一些线索。爆表的美债时钟


“利率病”,无限的宽松,这些都是已经打开的魔盒,而解决方式则是给所有央行行长们,所有顶层决策者们的终极难题。
美元指数分析:

短期谨慎做空,周线收线后决策,更倾向是上涨中继!美元指数见底了,震荡上行,没有2018年的惊天逆转,2011-2013的震荡走高,反复无常,重心抬高,逢低做多。更新下思路整体还是震荡看涨,上方压力94.5相对比较重要这里容易产生技术基本面共振的结果,即让人恐慌的二浪回调。

汇眼说本周:
EURUSD

方向判断:顺势做空

技术分析: 反弹空,价格下跌至接近周线60ema,周线月线均为实体阴线,四小时120ema是值得关注的短线做空位置

支撑阻力:上方压力1.85,下方支撑1.16

欧元四小时图

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欧元周线图

GBPUSD

• 方向判断:高抛低吸

• 技术分析:相对强势的货币,逢低做多为主,箱体翻越后的前面高点作为防守点

• 支撑阻力:上方压力1.41/1.40,下方支撑1.35/1.345

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AUDUSD

• 方向判断:耐心谨慎做多

• 技术分析:,观点不变,日线90-120ema箱体高抛低吸

• 支撑阻力:上方压力0.81,下方支撑0.7450

USDCAD

• 方向判断:观望

• 技术分析:日线90ema谨慎看空策略不变,没到位不值得过多关注

• 支撑阻力:上方压力1.28,下方支撑1.25

(图5:美元兑加元日线图)

XAUUSD

黄金的观点总结:长期看多/中期看空/短期多头占优,交易建议观望,盈亏比不合适,做空需耐心等待。
黄金行情较为鸡肋,做黄金不要听避险/抗通胀/保值/增值/地缘政治,找一个相对宏观的理由来做中观微观的交易本身就不合适,更何况这些逻辑在2000年之后很多都不是用了影响微乎其微,黄金可以看成实际利率的对标物,名义利率和通胀速率下简单的公式组合,单纯的看美元的逆向关也是不对的,都是利率想象下的产物,这也是大家前面看到美元跌黄金也跌的现象,同样美元涨黄金也可以涨,只是现在的逻辑下,黄金很尴尬,名义利率预期已经触底反弹,而通胀预期早已在前面计入到市场价格当中,所以黄金整体的思路短期是逢高空,见好就收,空黄金不符合我的理念,但是却是当前黄金的思路,维持看空不做空的方式,前面黄金的两次可以操作的买点反复提示过,可回看文章或视频 随着信用修复和利率抬升,未来我会黄金价格回到1600上面再做中期建仓考虑,技术面关注黄金波动率出现拐点后的交易机会

• 方向判断:观望

• 技术分析:震荡下跌,日线双底也不能追多,做空需等待多头动能耗尽

• 支撑阻力:下方支撑1600/1650

黄金周线图

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黄金日线图

蓝色位置观察价格寻找交易机会

XAGUSD

更新观点,基建的故事不要听,水平箱体支撑关注交易机会,白银整体走弱,只能箱体水平支撑看多,金融属性看跌,工业属性看跌,整体没有趋势性行情白银通常跟随黄金的走势,黄金整体处在下跌的行情当中,白银很难走出独立行情,和2010年相比白银的库存还是偏多的,白银很多投资性需求的库存并没有被真正消耗,不要再相信白银工业需求和库存这样的故事,短线箱体思维来看

• 方向判断:观望

• 技术分析:箱体下沿,回踩做多行情趋于收敛,绝对价格出现后做多

支撑阻力:上方压力29/30,下方支撑19-22

白银周线图

WTI原油

没什么新的内容,噪音的扰动也结束了,下面回答同学的问题能够解决部分关注微观价格的部分同学疑问。关注沙特继续减产,原油继续上行,每月原油做多的投资者头上都有一把达摩克利斯之剑,一旦沙特停止减产,那原油多头行情结束,图表不更新了,逻辑还在,新的入场点还是一分不差,整理的思路逻辑大家可以复盘总结,并不是均线的神奇也不是方法有多神奇,投资者给到的预期在均线集中爆发,未来行情变化的概率也会加大

• 方向判断:高抛低吸,原均线支撑变压力,无论是箱体均线策略谨慎操作

• 技术分析:55-68箱体区间

• 支撑阻力:下方支撑55WTI四小时图

其他交易机会

EURGBP

USDJPY

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日四小时60-90ema支撑看多

老规矩最后说一下

A股市场相信大家都已经有了a50底仓,回踩618又或者突破回踩颈线都是加仓机会A50四小时图

关注客服微信,获取更多实战交易员观点分享

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