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路闻卓立:新兴市场纷纷效仿美联储的宽松政策

文 / Cherry来源:路闻卓立

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新兴市场债券业务正在吸引大量新资金而逐步回升。美联储的宽松政策使得新兴市场纷纷效仿。印尼、菲律宾、泰国、巴西、哥伦比亚、台湾和俄罗斯的央行可能也将维持利率不变。

继今年落后于股市之后,债券市场正在积聚动力。媒体巴克莱新兴市场本币债券指数(媒体 Barclays emerging-market local-currency bond index)正接近近一年前创下的纪录高点。根据最新的EPFR全球数据显示,尽管股票基金遭遇了自去年第二季度以来最大的单周资金流出——尽管中美贸易解决方案可能仍需数周时间——但固定收益基金正在吸引“大量新资金”。

债券市场前景好转显示了自全球金融危机以来,最疲弱的经济增长如何推动美联储温和转变,限制美元的涨势,并允许全球其他央行效仿。在美联储周三做出这一决定之前,美元出现了今年以来最大的单周跌幅。美国的政策制定者可能会维持利率稳定,同时暗示在2019年剩余时间里可能会再加息一次,也可能完全不加息。印尼、菲律宾、泰国、巴西、哥伦比亚、台湾和俄罗斯的央行可能也将维持利率不变。

富达国际(Fidelity International)驻伦敦投资总监Andrea Iannelli在一份通过电子邮件发送的报告中说,“美国利率更趋稳定、资产负债表停止缩表的可能性增加,应该会让新兴市场央行的政策更加宽松,从而为新兴市场资产提供支撑。”Iannelli倾向于“有降息潜力、曲线陡峭或实际收益率丰厚的国家发行的地方债券,如墨西哥、哥伦比亚、秘鲁、南非、塞尔维亚和印度尼西亚”。

菲律宾

菲律宾中央银行(The Bangko Sentral ng Pilipinas)会议将首次由新行长迪奥诺(Benjamin Diokno)主持。投资者将评估迪奥诺对于追求增长的立场和容忍比索走软的态度。菲律宾央行去年总共加息175个基点以支持比索。自3月4日迪奥诺上任以来,菲律宾比索一直在走弱。

印度尼西亚

随着通胀率已降至近10年来的低点,且印尼盾正在复苏,印尼央行(bank Indonesia)有下调政策利率的空间。央行行长瓦吉约(Perry Warjiyo)本月早些时候重申,继2018年降息175个基点后,基准利率已接近峰值。然而,不断恶化的贸易逆差,可能会阻止印尼央行在任何时候放松货币政策。该机构在上月会议种强调关注点是“外部稳定”。

荷兰国际集团(ING Groep NV)驻新加坡经济学家Prakash Sakpal在一份报告中写道,“我们将寻找线索,看2018年亚洲两个激进的国家——印度尼西亚和菲律宾——是否会继续无视货币稳定的宽松政策。

泰国

货币政策委员会(monetary policy committee)成员Kanit Sangsubhan本月表示,泰国央行(Bank of Thailand) 3月份上调基准利率的可能性很小,因为通胀依然温和。泰国央行上一次加息是在去年12月,这是7年来的首次加息

泰国将于3月24日举行自2014年政变以来的首次大选。由于政治阴谋,外国投资者今年已从泰国股市和债市净撤出7亿美元;与此同时,泰铢升值也给旅游业和出口带来了压力,而旅游业和出口是泰国经济的主要驱动力。

巴西

巴西央行(brazil central bank)在新任行长Roberto Campos Neto领导下于周三召开的首次政策会议上,可能会将关键利率维持在历史最低水平。在一连串令人失望的经济数据出炉后,投资者将密切关注是否有进一步降息的迹象。

巴西总统博尔索纳罗(Jair Bolsonaro)将于周二在白宫与特朗普会面,他们可能会签署双边和税收协议,这是博尔索纳罗上任以来首次访问美国。然后他将于周四前往智利会见智利总统皮涅拉。

巴西能源部长表示,将与特朗普签署的一项协议,可能为美国公司在巴西勘探铀矿和投资新核电站铺平道路。

阿根廷

下周四将公布的阿根廷国内生产总值和失业数据预计将显示,该国经济进一步陷入衰退,这是该国总统马克里(Mauricio Macri)在该国即将举行大选之际遭受的又一个打击。

上周,美元兑比索一个月期无本金交割远期隐含收益率(non-deliverable forward implied yield)增长逾一倍,至80.9%,为发展中国家最高。无本金交割远期隐含收益率是交易员对比索融资成本预期的一个衡量指标。

其他

哥伦比亚、台湾和俄罗斯的政策制定者也可能维持利率不变。摩洛哥本周也将决定利率。

来源:微信公众号路闻卓立

ID:Trading_CNY

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