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路闻卓立:经济衰退在即 !降息的同时各国祭出财政刺激措施

文 / Cherry来源:FX168财经网

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欧洲最大的经济体德国再现经济衰退,制造业仍在萎缩,订单减少,但据外媒,德国央行称,现在没有必要出台财政刺激措施。面对不断出现危机信号的经济,此前美国、韩国、印尼等都计划或已经出台了经济刺激计划,通过积极的财政政策来应对全球经济的放缓。根据路闻卓立统计,全球已有19个国家和地区宣布降息。

德国暂不需要财政支持

欧洲主要经济体正在或者即将陷入衰退,特别是德国。一项全国性的指标显示,工厂和服务企业的订单正以六年来最快的速度下降,目前预计未来12个月产出将下降的企业多于增长的企业。根据IHS Markit的采购经理人指数,这是2014年以来首次出现这种情况。

德国号称欧洲工业的引擎,这似乎意味着,欧洲央行在9月份下调存款利率的空间仍然很大。一些分析师也表示,德国政府应该出台一些财政刺激措施。

据外媒两名德国央行的知情人士称,目前并没有必要采取财政刺激措施。对于财政部长奥拉夫·舒兹(Olaf Scholz)来说,制定出如果前景恶化可以实施的措施是审慎的做法,目前经济不需要额外的支持。

上述知情人士并称,德国央行经济学家预计,三季度德国经济产出可能会下降0.1%,与上一季度持平。一般来说,连续两个季度的经济收缩被认为是技术性衰退。德国央行表示还要进一步考察出口和工业相关数据等。

瑞典调整财政预算应对经济放缓

相较于德国财政政策的谨慎,瑞典的态度相对积极。政府今年第二次下调经济增长预期,并承诺明年将采取“中性”财政政策来应对经济放缓。

在斯德哥尔摩以南的哈普逊举行的新闻发布会上,瑞典财政大臣玛格达莱娜·安德森(Magdalena Andersson)表示,明年的预算将“经过精心调整”,该国“准备充分”应对经济放缓。在此之前7月份的报告显示该国失业率升至3年高点。

但安德森称,目前看到的仅仅是经济放缓而不是危机。安德森自2014年上任以来一直在积累缓冲和削减债务,她还承诺在明年年初削减最高边际税率,但根据安德森的说法,由于明年可供“改革”的资金只有大约250亿克朗,因此刺激的空间有限。

经济学家们不买账,他们呼吁安德森利用瑞典的财政实力,扩大财政支出,解决基础设施和福利方面的需求,并帮助瑞典央行退出四年多来的负利率政策。

印尼1780亿美元刺激计划

8月22日,印尼超市场预期宣布降息,将7天期逆回购利率下调25个基点,至5.5%,这是连续第二个月宣布降息。

印尼的降息计划是对总统佐科·维多多(Joko Widodo)上周在预算中提出的计划的补充。维多多计划通过创纪录的1,780亿美元支出和对企业的税收优惠,将明年的经济增长提振至5.3%。经济在第二季度增长了5.05%,预计2019年全年将增长5.2%,与总统在第一任期内设定的7%的增长目标相去甚远。

泰国批准了103亿元经济刺激措施

本周二泰国财政部下调经济增长预期,2019年GDP将增长3%,低于此前3.8%的预期。这将是2014年以来最弱的增长。

泰国内阁周二批准了价值近3,170亿泰铢(合103亿美元)的经济刺激措施。8月16日首次公布的政府支出和贷款计划旨在应对经济放缓,今年至少实现3%的经济增长。

泰国财政部财政政策办公室主任拉瓦隆·桑斯尼特(Lavaron Sangsnit)表示,如果刺激计划奏效,GDP可能会增长3.5%。泰国央行本月早些时候出人意料地降低了借贷成本,但家庭债务上升带来的风险限制了其采取激进货币宽松政策的空间。

美国或将出台削减工资税白皮书

在唐纳德·特朗普总统的领导下,美国一直在放松财政政策。在一个10年来一直在扩张的经济体中,他将减税和增加支出结合在一起的做法是非常规的。但经济增长势头正在减弱。这也让美国看起来有点像几年前的日本——赤字超过GDP的4%,预计将在未来10年保持这一水平。

本周二,数家外媒报导,白宫官员已经开始准备帮助提振美国经济、防止其陷入衰退的方案,可能的措施包括消减工资税,以及或撤销特朗普总统的部分关税。

美国政府内部的经济学家已经起草了一份白皮书,探讨削减工资税的问题。这将寻求通过立即向工薪阶层注入更多资金来提振经济。政府曾在2011年和2012年实施了为期两年的工资税削减,以刺激经济从2009年结束的衰退中缓慢复苏。

特朗普还没有听取有关这一想法的简报,目前还不清楚他是否会推动这一计划,该计划需要得到国会的批准。

韩国投资38.9亿美元推动经济新引擎

根据韩国海关总署编制的数据,该国8月份前20天的出口额较上年同期下降13.3%至249亿美元,较上月同期(-13.6%)降幅没有明显收窄,而对比7月整月降幅(-11%)有继续走扩倾向,这意味着随着中美贸易战和芯片价格下跌的持续影响,韩国出口将连续九个月出现下滑。

在出口和投资放缓的情况下,韩国一直渴望推动氢经济和其他创新领域成为新的增长引擎。

韩国财政部长周三表示,韩国将在2020年投资4.7万亿韩元(38.9亿美元),以支持可能成为韩国新增长引擎的创新产业。

财政部长洪南基表示,明年将投入1.7万亿韩元用于数据、5G网络服务和人工智能,另外还将投入3万亿韩元用于系统半导体,生物健康和未来新汽车产业。

中国

早在去年中国就大力提倡实施积极的财政政策,重点是落实减税降费政策,并积极拉动基建投资。今日中证报头版刊文称,未来若经济下行超出预期,积极财政政策的储备工具仍然充足,可有效发挥稳增长调结构功效。

从减税降费来看,目前重在落实落细已有政策,但现行税制中还存在进一步减税空间。减税空间的大小,一方面要看当前税率绝对水平的高低,另一方面要看政府通过调整财政配置和调动弥补资源保持财政平衡的可能性。当前,调整财政配置主要是减少政府支出,特别是减少一般性行政支出、“三公”经费等。调动弥补资源主要是合理适度增加财政赤字、扩大国债发行和增加特定国有金融机构和央企上缴利润等措施。在这些方面,仍有较大空间。

从财政托底基建投资来看,加快铁道债发行是财政发力的另一看点。2019年铁道债发行额度为3000亿元,截至8月21日,只发行了8只合计650亿元铁道债。铁道债的集中发行有望拉动铁路投资实现较大幅度增长。

从市场关注的专项债额度提升来看,额度扩容也可成为政策备选项。如果经济形势需要,增加预算,直接提升额度是一个政策选项,之前也有先例,但目前来看,这个可能性较小。更可能的选项是限额内扩容,即动用往年剩余限额。综合机构和专家观点来看,我国政府债务实行限额管理,且未有明文规定不可动用往年未使用限额,因此,专项债在限额内扩容可望成下阶段财政发力点之一。

此外,如果经济下行压力继续加大,特别国债可作为下一阶段灵活政策篮子中的一个选项。我国曾于1998年、2007年发行过两次特别国债,分别用于补充四大行资本金和成立中投公司,未纳入一般公共预算收入,因此不影响赤字率。

来源:微信公众号路闻卓立

ID:Trading_CNY

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