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英银这次信息量有点大 卡尼差点又被“坑”

文 / 星晴来源:FX168财经网

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每隔三个月,英国央行都会在当月的某个周四同时宣布最新的货币政策、发布对英国经济状况的总结及预测报告,并召开行长出席的记者会,人称“超级周四”。这次的“超级周四”,信息量有点大。

原本时值英国处于大选前夕、退欧前景不明的动荡期,外界预期英国央行这次肯定会按兵不动,而且保持低调(原因后面会提到)。但实际情况却出人意料,导致市场震动、英镑暴跌。

英国央行的货币政策倒确实没变——基础利率还是现有的0.75%。要说和“四大央行”的其它三家相比,英银绝对算得上是“沉着冷静”了——美联储欧洲央行日本央行都已经开始放宽货币政策,英国央行却在2016年应对退欧公投的那次降息后就一直紧闭放宽的大门。

人们原本以为,这种情况会一直持续到这次大选结束。到时候,英国政局的波动暂缓,退欧的前路也会更加清晰,届时英国央行再有所行动,才会目标明确。但没想到,英国央行等不到那时候,就已经开始推动这扇门了。

在决定货币政策的投票中,七人支持保持现有利率不变,两人投票降息,其中一人还是曾经的鹰派。

这一消息一经宣布,英镑/美元急跌,1.2800关口告破。虽然之前英镑已经因为选情不定走低,但在市场看来只在乎政治动向的当口,这波跌势显得尤其迅猛。

你可能会说,既然是投票,有不同意见出现也没什么奇怪。但要知道,这是2018年6月份以来英国央行货币政策委员会首次出现分歧。这些被认为是有权决定货币政策的权威专家们聚集在一起,他们的投票出现分票,一般只有两种情况,一种是形势太过复杂难以判断,一种则是政策发生转变的前兆。

从此次公布的会议纪要、货币政策报告以及行长媒体会来看,目前的形势更有可能是后者。

在会议纪要中,我们不但可以找到两名票位投票降息的原因——“全球前景趋弱以及更加持续的退欧不确定性可能带来影响企业和家庭支出的下行风险”,还可以看到一些微妙的措辞改变。

对比前几次,这次英银在会议纪要中加了这样一段话:“如果全球增长无法稳定,或者如果英国退欧不确定性延伸,货币政策将可能需要促进英国GDP增长和通胀的复苏。”

相反,在“这些风险没有实质化,经济恢复与货币政策委员会预期相符”的情况下,会议纪要与之前的措辞类似,都表示会采取“逐步有限”的紧缩政策。但这次对紧缩加上了“温和”这一修饰语;之前称这种政策是“恰当的”,这次改成了“可能需要的”。

在三个月公布一次的货币政策报告中,英国央行下调了对英国经济增长的预期。尤其令人瞩目的是,对于2021年的经济增长从2.3%大幅下调到了1.8%。

随后英国央行行长卡尼出席媒体会就被特别问到了这个问题,他的回答是,之所以下调,有两个重要因素:1)世界经济趋弱;2)英国金融环境随英镑上涨而紧缩。

卡尼在媒体会的开头就强调,世界经济增速已经放缓至2009年以来最慢,“低增长、低通胀”正在成为常态。

总之一句话,情况不容乐观,降息可能性加大。利率下降,货币也会随之贬值。敏感的市场捕捉到这一重要信息,将这一因素计入定价致使英镑下跌。

但事情并非表面上看起来这么简单。

别忘了,英国正处于“非常时期”——12月12日即将大选,除了将决定英国未来三年的执政党及首相,还可能决定了影响英国前途命运的退欧路径。

这些会对英国经济产生什么样的影响,很多人们希望在此刻看到被设定为政治独立权威机构的英国央行的判断。

但矛盾的是,英国央行在此时却更加显得谨小慎微。Pantheon Macroeconomics的首席经济学家塞缪尔·托姆斯 就质疑卡尼这次的表态,“都到任期尾声了,对新退欧协议为何还如此‘外交辞令’?”

这也难怪卡尼,英国央行在退欧公投前后都预期了退欧给英国经济带来的严重负面影响,因此一度被严厉指责为“干涉政治”,这让卡尼“一朝被蛇咬,十年怕井绳”,公开场合涉及政治事宜,一概“外交辞令”十足。

而这次英国央行其实也做出了自己的专业判断。8月份评估时他们以广泛的退欧前景为基础,这包括更长的退欧过渡期以及英国留在欧洲关税同盟内的可能,这次他们则以希望跟欧盟更快、更干脆“一刀两断”的新退欧协议为基础,因此下调了经济预期。

但卡尼也强调,如果以现在的协议退欧,未来几年里英国经济还是会恢复的,在黯然的全球前景中,退欧协议为英国制造了经济复苏的可能。

记者在媒体会中也“穷追猛打”,问卡尼道:“你之前说特蕾莎梅的协议好于央行预测的增长,所以你现在是说约翰逊的协议更差?”

卡尼只好否认,他说英国央行从来没有基于梅的协议作预测,因为这份协议没有获得议会通过。而约翰逊的协议曾经在议会中获得二读通过。他强调,一份协议的最大影响在于,它可以降低不确定性。

即便如此,英国央行还是被一些英国媒体扣上了“干政”的大帽子。

英国天空新闻写道:“英国央行甘冒被指责干涉大选的风险公布了对约翰逊退欧协议影响的第一份正式预测。在这份货币政策报告中,英国央行预测在未来三年中保守党政府的协议可能令经济稍弱于之前的预期。”

ITV的Paul Brand发表推文称:“英国央行行长说约翰逊的协议在长期对经济有负面影响,于GDP而言只是小幅下调,但这对首相来说不是什么好消息,且让人质疑英国央行正在干涉大选。”

这样看来,英国央行乃至卡尼本人都很难保住“独立客观”的“人设”。如今货币政策和政治因素“纠缠不清”似乎在全球已经屡见不鲜。

卡尼应该在明年1月份就可以到期卸任,不再头疼这个问题。但下一任英国央行行长人选到现在迟迟未定。这次媒体会记者也问到这个问题,卡尼并没有排除再次延期的可能。如果卡尼为了英国退欧,第三次延期卸任,也算是一个奇观了。

不管怎样,无论是卡尼,还是下一任英国央行行长,如何带领英国央行应对最新的大选结果以及退欧进展,你值得关注。

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