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花旗:内地工业利润下滑

文 / Cherry来源:FX168财经网

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内地一至二月,工业利润按年倒退14%,较12月按年跌1.9%进一步回落。显着下跌反映工业活动及产品价格均疲弱。

期内国企利润按年下跌24.2%,民企利润则减少5.8%。整体营业额按年增长3.3%,当中国企按年升0.9%,民企则升7.1%。

花旗观点

从行业细分,采矿业及制造业盈利负增长,分别按年跌12.6%及15.7%。不过公用行业录轻微盈利增长,按年升0.9%。制造业当中,汽车、炼油、钢铁及化工行业,盈利下跌情况最严重。

民企在盈利增长方面持续跑赢国企,反映去年下半年一系列支持民企措施,似乎开始发挥作用,支持民企盈利能力。

由於刺激经济政策逐步推出,加上工人逐渐复工,工业活动有机会从年初低位复苏。同时,工业品出厂价格指数或已经见底,未来几个月或回升。我们相信这些因素,将推动工业利润在稍後时间回稳。

考虑到这些不稳定性,基本预期显示第二至第四季期间,油价在大部分时间都在70美元左右,并随着油组6月份结束减产而下滑,再随着进入夏季後库存继续保持低位而回升。

2019年市场展望

对大部分投资者来说,2018年是艰难的一年。全球货币体系和股市回复到金融危机前的常态。另外,政治和国际关系的新常态亦令人不安。这两个因素均令全球投资者想知道“我们应该如何处理我们的投资呢?”

踏入2019年,花旗建议投资者对环球股票持轻微偏高比重,尤其要留意某些欧洲国家和新兴市场,而对全球固定收益方面,花旗则持轻微偏低比重。

花旗

2019-3-28

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