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融商环球:人民币被动升值 短期或迎来换回美元良机

文 / Cherry来源:FX168财经网

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摘要:近两个月人民币被动升值,主要受美元下跌影响所致。短期来看,美元反弹风险较高,可适当买入美元,抵抗未来人民币贬值压力。

人民币受美元左右被动性升值

进入8月份以来,人民币兑美元汇率走势呈现震荡升值态势。具体来看,截止915日,人民币兑美元中间价汇率为6.8222,相比730日的6.9904,变动1682BP,升值幅度为2.40%;离岸人民币兑美元即汇率为6.8093,相比730日的6.9967,变动1874BP,升值幅度为2.67%8月份以来美元指数维持低位震荡,81日收盘价93.45,914日收盘价93.07,贬值幅度为0.4,几乎持平。

因此,8月以来人民币整体的升值幅度高于美元指数的贬值幅度。导致8月份人民币整体的升值幅度略高于美元指数的贬值幅度的一个重要因素是中美关于第一阶段贸易协议的评定取得积极进展,缓解了人民币的悲观预期。

如果对比8月至今和7月份人民币兑美元汇率的变化幅度,我们发现呈现一定的背离:7月份美元指数大幅贬值幅度为4%,人民币兑美元汇率只小幅升值0.95%,人民币整体的升值幅度远远低于美元指数的贬值幅度;8月份美元指数小幅贬值0.4%,人民币兑美元汇率升值2.67%,人民币整体的升值幅度略高于美元指数的贬值幅度。因此,8月份以来的人民币升值更像是对7月份升值较缓的某种“补偿”。

如果从7月开始计算,截止到915日,美元指数贬值4.42%,人民币兑美元汇率升值3.67%。人民币的升值幅度略小于美元的贬值幅度,因此,人民币升值属于被动性升值,主要受美元的影响偏大。

短期美元反弹风险较大人民币或被动贬值

尽管美元连续5个月下跌,但是近期对美元持中性偏乐观态度,原因有三.

其一、美国疫情数据震荡下行,欧洲疫情数据反弹。

8月以来,欧洲疫情出现明显反弹,单日新增确诊病例数在824日与28日重新站上3.6万,与前高410日的3.8万多仅一步之遥。从国家层面看,西班牙与法国是重灾区,单日新增病例数分别达到6千与7千以上。美国疫情单日新增确诊人数已经由7月底的最高单日7.8万人下降到8月下旬的平均4.3万人。尽管欧洲单日新增病例数仍显着低于美国,但反弹趋势比较明显,德国总理默克尔近期表示新冠疫情在未来几个月仍可能恶化。欧洲疫情的反复会导致欧元走弱,事实上,本轮美元指数的快速下行也与美国在6月中旬开始的疫情二次爆发紧密相关。

其二,欧美经济复苏强弱分化格局变缓。

受疫情反复的影响,欧洲经济活动可能会放缓。根据谷歌大数据的统计,欧元区工作出行活动指数恢复程度在6月初仅有65%左右,8月初恢复至73%,但最近两周回落至67%。如若欧洲疫情继续反弹,不排除会有更多的地区加强防控,欧洲经济的放缓可能会导致欧元走弱,美元或存在小幅反弹。

其三、美国大选的不确定支撑美元

离美国大选还有不到两个月的时间,目前的市场民调显示拜登与特朗普的支持率相差不大,选情民调较为焦灼,究竟谁能入主白宫尚不可知,未来的外交方针、贸易政策、财政措施都有可能与当下有较大的区别,那么对金融市场的各类资产可能会有新的定价,市场风险厌恶情绪将在近期升温,作为全球储备货币的美元会受到买家青睐。

离岸人民币(USDCNH)图表分析

周图显示,美元兑人民币汇价自高位7.2000整数关口形成阶段性双顶形态后,加速回落,扭转了此前多头强势形态。MACD技术指标多头能量柱出现显性背离,暗示多头上行动能不足,近期MACD能量柱往下穿越零轴形成死叉,周线图K线连续大阴线实体下行,空头牢牢把控市场的节奏走势,后市汇价陷入调整可能会持续较长时间。

周线图级别的关键支撑位关注6.6800关口,该位置为此前上行趋势中的重要关口,料价格试探该位置后有良好的支撑效果,且周线图整体的上行趋势结构并未完全破坏。因此,若汇价试探6.80006.6800区域可尝试分批布局购买美元入场,目标看至前期高点6.9700关口附近。

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2020-09-17

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