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兴业投资:美伊紧张局势缓和,美油暴跌逾3%

文 / Cherry来源:第三方供稿

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在经历近期惊人的上涨后,国际油价周四自逾13个月高位大幅回撤,尽管美国EIA原油库存连续四周下降,但未能抵消美伊紧张关系缓和引发伊朗大量石油流入市场的担忧,同时美债收益率上升给市场情绪带来压力,也对原油等风险资产的上涨构成威胁。截止美国收盘,美国WTI原油4月期货收跌2.01美元,或3.26%,报59.70美元/桶,最高触及62.25美元/桶,最低跌至59.62美元/桶;布伦特原油4月期货收跌1.33美元,或2.05%,报63.48美元/桶,盘中最高触及65.48美元/桶,最低跌至63.19美元/桶。

据路透社报道,一名匿名的美国官员提到,美国准备与伊朗会面。然而,先决条件包括德黑兰重返2015年核协议,以及由欧洲主持谈判。这意味着美国和伊朗之间的紧张关系有所缓解,引发伊朗大量原油在美国解除制裁后流入市场导致供应过剩的担忧,拖累油价大幅下挫。

近期美国政府债券市场的价格走势在一定程度上令全球股市感到不安;名义收益率和实际收益率一直在上升(10年期美国通胀保值债券(TIPS)收益率本周上升逾11个基点),一些人担心,债券市场可能已进入“缩减恐慌”(tapertantrum),即债券市场在积极消化央行退出债券购买计划的影响(按照他们的定义,这人为地压低了债券收益率,因此他们的退出往往会看到债券收益率飙升至“实际”水平)

无论如何,对“缩减恐慌”的担忧对股市相对于债券市场的巨大收益优势构成了威胁。考虑到原油与股市的相关性,任何与恐慌相关的股市下跌都会给原油带来风险。

最后,周四影响原油市场人气的潜在因素还包括:在新冠肺炎病例和一些地区的感染率不断上升之际,印度可能会实施新的封锁,这提醒人们,需求复苏的性质仍然脆弱。任何与病毒相关的挫折,如果使主要石油消费经济体陷入封锁状态(或者实际上让它们重新回到封锁状态),都有可能使原油市场的反弹终结。

其他方面,美国每周申请失业救济人数数据令人失望,2021年第二个月,美国劳动力市场似乎仍处于相当糟糕的状态。然而,可怜的数据(结合近期美国南部的恶劣天气事件)应该会加大对国会的压力,要求其在下一轮财政刺激计划中采取“大行动”,并要求美联储维持其极端鸽派的货币政策立场(从长远来看,这对原油应该是有利的)

乐观的美国原油库存报告为油价提供了短暂支撑。美国能源情报署(EIA)公布的每周原油库存数据显示,截至212日当周,美国原油库存减少725.70万桶至4.685亿桶,连续4周录得下滑,预期减少242.9万桶,前值减少664.5万桶;汽油库存增加67.20万桶,连续4周增长,预期增加139.7万桶,前值增加425.9万桶;精炼油库存减少342.20万桶,连续4周录得下滑,且创20201120日当周(13周)以来新低,预期减少157.1万桶,前值减少173.2万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存减少302.8万桶,连续6周下滑,前值减少65.8万桶。此外,上周美国国内原油产量减少20万桶至1080万桶/日。

这些数据是在截至212日的一周内收集的,因此没有反映出近期与天气有关的中断对美国产出和炼油活动的影响。周四,德克萨斯州进入了“大冰冻”的第六天。在美国最大的能源生产州,停电已经使全国五分之一的炼油能力丧失,并关闭了石油和天然气生产。暂时的生产中断将有助于加速美国石油库存向5年平均水平下降的速度。

由于美国各地的北极气候导致断电和油井和管道冻结,美国页岩油生产重新成为关注焦点。这场暂时的危机并没有掩盖这样一个事实:对于美国页岩油产量来说,增长似乎难以捉摸。澳新银行策略师认为,极端寒冷的天气肆虐了美国大部分地区。电力需求的激增和电力基础设施的冻结尤其导致了德克萨斯州的停电。在冻结之后,通常需要几天高于冰点的温度才能恢复生产,之后阀门、压缩机和管道的损坏需要修复。因此,即使气温上升,运营商也要应对间歇性断电,这将减缓复苏。美国页岩油产量可能需要一周时间才能恢复正常。尽管随着经济增长复苏,政府刺激计划继续,疫苗减缓疫情,油价有望上涨,但我们预计美国石油公司目前还不会开始追求产量增长。事实上,我们预计美国的产量仍将低于大流行前的水平,并在今年结束时达到1200万桶/天。OPEC将于3月初召开会议,评估减产对市场的影响,但产油国已暗示将减缓减产。OPEC在通过减产来支撑价格和鼓励非OPEC国家供应之间摇摆不定。非OPEC产油国之一的美国页岩油迅速做出反应,但我们认为OPEC将在下次会议上放松限制,因为美国页岩油行业的增长几乎不会构成威胁。

值得一提的是,美国财政部长耶伦和众议院议长佩洛西的最新言论强调了刺激经济的必要性,因此,美国总统拜登计划于下周出台的1.9万亿美元新冠肺炎救助方案吸引了石油买家。另外,对顶级疫苗抑制新冠病毒变种能力的怀疑,特别是来自南非的,也对大宗商品价格构成了挑战。

接下来,原油市场的焦点将转向美国油服公司贝克休斯(BakerHuges)的每周石油钻井平台数。此前截至25日当周,原油钻井总数增加4座至299座,连续十一周增加。若石油钻井平台数继续增加料加大油价回调压力。除此之外,预计原油市场将继续受到美国冰冻天气变化和美国财政刺激希望的起伏影响。

美元指数

美元指数周四小幅低开后震荡反弹,但达到90.943高点后再度走低,触及90.502多日新低,

因美国初请失业金人数意外增加,浇熄了本周稍早经济数据引发的乐观情绪,打击了经济快速从这场全球公共健康危机中复苏的希望,促使美国政府和美联储推出更多刺激措施,令美元的吸引力下降。

美国劳工部周四公布的数据显示,截至212日当周,美国首次申领失业救济金人数为86.1万人,高于市场预期的76.5万,上一周数据由79.3万上修为84.8万。四周移动平均值为833250,较前一周修正平均值减少3500。而截止25日当周续请失业金人数为449.4万人,比前一周修正值减少6.4万人。美国上周初请失业金人数小幅上升,表明美国劳动力市场复苏仍然疲弱。下周公布的美国上周初请失业金人数可能会受美国大部分地区严寒天气的影响而剧增。而继请失业金人数再次下降,但降幅是五周来最小的,这可能反映出随着新冠病毒大流行持续近一年,一些受助者已经用尽了基本福利。

美国人口普查局和美国住房与城市发展部联合发布的数据显示,继去年12月上升8.2%后,美国1月新屋开工环比下降6%,远低于市场预期的上升0.6%。同时,建筑许可在12月份增长了4.2%后,1月份激增了10.4%。新屋开工大幅下降看似不过是对2020年底异常强劲数据的一些回调。房屋建设仍是美国经济中最强劲的部分之一。建筑许可的强势意味着房屋建筑可能会进一步加强,尽管由于恶劣的天气袭击得克萨斯州和南部部分地区,2月份我们可能会看到一些短期的疲软。

美联储理事布雷纳德周四表示,气候变化影响的不确定性不应阻碍将气候风险纳入银行规划和监管。金融公司现在应该做好应对气候风险的准备。天气事件带来的实际风险可能难以评估,但政策的短期变化(例如)可能导致资产价格的迅速变化。

在接受CNBC采访时,美国财政部长耶伦表示,制定大规模的救援计划非常重要,从长期来看,好处将远远超过成本。通货膨胀是一种风险,美联储有解决它的工具。

技术分析

美国原油

日图:保利加通道收敛,油价向中轨回落;1420日均线看涨;随机指标走低。

4小时图:保利加通道扩散,油价跌穿下轨;1420均线看跌;随机指标进入超卖区。

1小时图:保利加通道扩散,油价紧随下轨发展;1420小时均线看跌;随机指标自超卖区走高。

综述:预计日内油价将在57.40-60.30区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注217日低点59.40,突破后将上探219日高点59.80,然后是216日高点60.30215日高点60.90,以及217日高点61.75218日高点62.20;而下方支持留意219日低点58.60,跌破将下探210日低点58.00,然后是212日低点57.4027日低点57.00,以及25日低点56.5023日高点56.30

布伦特原油

日图:保利加通道收敛,油价向中轨回落;1420日均线看涨;随机指标走低。

4小时图:保利加通道扩散,油价跌穿下轨;1420均线看跌;随机指标进入超卖区。

1小时图:保利加通道扩散,油价紧随下轨发展;1420小时均线看跌;随机指标持平于超卖区。

综述:预计日内油价将在61.25-63.70区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注217日高点62.70,突破将上探219日高点63.30,然后是215日高点63.70217日高点64.90,以及218日高点65.502020120日高点65.70;而下方支持留意219日低点62.05,跌破将下探211日高点61.50,然后是29日高点61.25211日低点60.70,以及29日低点60.0028日低点59.70

周五关注:

美国2Markit制造业采购经理人指数(PMI)

美国1月成屋销售

贝克休斯美国每周石油钻井平台数

里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话

波士顿联储主席罗森格伦德发表讲话

2021-02-19

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