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【深度解析】作为美国财政部长,耶伦上台对市场意味着什么

文 / 冷静来源:FX168

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FX168财经报社(香港)讯 美联储前主席耶伦(Janet Yellen)如果获得参议院批准出任财政部长,她将面临巨大挑战:带领美国走出大萧条以来最严重的经济衰退。

由于新冠肺炎病例不断增加,疫苗接种仍需数月时间,市场似乎关注的是,美国财政部长耶伦对未来刺激协议的意义。在《华尔街日报》最初报道拜登选择耶伦担任美国财长的第二天,道琼斯工业平均指数首次攀升至3万点大关。

前联邦存款保险公司主席希拉·拜尔(Shila Bair)周二对雅虎财经表示:“我认为,明年的流感大流行将成为她的主要关注点。”

鉴于财政部长在外交事务和国内政策上的重要角色,耶伦将参与其他关键政策,比如美国与中国的贸易关系和税收改革。

耶伦仍将不得不忍受参议院财政委员会的听证会,然后在参议院全体投票中获得足够的支持,然后才能就任。她在之前的确认过程中获得了两党支持。

从银行股到加密货币的金融市场可能也在密切关注她的提名过程,财政部积极参与银行监管政策以及最近数字货币的发展。

耶伦是否带来更多刺激措施?

自今年3月《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》出台以来,美国还没有出台大规模的第二轮刺激措施。随着疫情上升,问题是特朗普政府是否会在明年就职日之前通过一些法案。

但如果没有一揽子计划,耶伦的首要任务将是代表拜登政府达成协议。据报道,拜登政府对尽快达成一揽子计划感兴趣。耶伦过去曾表示,政府应该更积极地向家庭和企业提供财政支持。

一揽子计划的规模可能取决于乔治亚州参议院两轮决胜选举的结果,这将决定共和党能否保持对参议院的控制。

这对美联储的政策有影响吗?

耶伦还可能利用她在货币政策方面的深厚知识,与她的老同事、现任美联储主席鲍威尔(Jay Powell)合作。

在特朗普任命的努钦(Steven Mnuchin)领导下,美国财政部和美联储使用救助法案(Care Act)基金支持从公司债券到市政债券等各种市场,从而阻止了金融危机的全面爆发。但最近,两人在美联储流动性工具的到期问题上出现了严重分歧,如果耶伦被确认为财政部长的人选,这一点可能会得到缓解。

Raymond James分析师Ed Mills周一写道,“耶伦和鲍威尔主张继续大力支持经济,这将消除近期财政部长努钦和美联储在美联储继续放贷计划方面的摩擦。”

她将如何处理与中国的贸易?

2019年,特朗普总统在美国和中国之间针锋相对的关税导致了第一阶段的贸易协定在2020年初达成。但对中国是否遵守协议的质疑,以及这两个最大经济体之间的广泛状况,仍将是2021年的风险。

Ironsides宏观经济管理合伙人Barry Knapp周二对雅虎财经(Yahoo Finance)表示:“她对中国和关税的立场是一个大问题。”

作为财政部长,耶伦将在美中贸易事务上担任主要联络人。但和其他美联储主席一样,耶伦倾向于回避贸易这一政治上棘手的问题。

但她表示,拆除(而不是建立)关税壁垒会更好地服务于经济。

2018年,耶伦对瑞士信贷(Credit Suisse)表示:“我们对中国的贸易限制可能会影响到亚洲大部分地区,这些地区通过全球供应链与中国联系在一起。”她警告称,特朗普的政策可能会导致全球增长放缓。

银行监管呢?

财政部在监管和规范银行方面发挥着重要作用。除了货币部门的监理官,财政部历来也推动其他两个联邦银行监管机构(美联储和联邦存款保险公司)之间的协调。

但如今实施的许多银行监管措施,都是2008年金融危机后奥巴马时代通过的多德-弗兰克(Dodd-Frank)法案的产物。富国银行(Wells Fargo)高级研究分析师迈克·梅奥(Mike Mayo)表示,已经实施的进步框架意味着耶伦不会成为重大结构性改革的催化剂。

“她不是反银行阵营的一员,”梅奥周二告诉雅虎财经(Yahoo Finance)。

耶伦可能仍会建议进行微调,或许会取消特朗普任命的、负责美联储监管事务的夸尔斯(Randal Quarles)任内所做的一些监管调整。野村证券的经济团队周一写道,耶伦的选择将使银行监管政策遵循“特朗普政府执政前的监管轨迹”。

她支持数字货币吗?

作为财政部长,耶伦将在政府处理加密货币的方案中发挥重要作用。2018年,耶伦曾表示,她“不喜欢”市面上过多的加密货币。但耶伦的语气可能会软化,因为美联储正在探索发展自己的稳定机制。

在过去的几年里,美联储一直在进行数字美元的实验,并进一步推广使用中央银行发行的数字货币。美联储官员已经明确表示,尽管他们正在试验这项技术,但他们尚未承诺会真正推出这项技术。

但是,即使没有明确表态对加密货币的立场,比特币也可能已经受到了投资者的追捧,他们正在利用前所未有的政府支出水平。加密商业银行Galaxy Digital的迈克尔·诺沃格拉茨(Michael Novogratz)表示,消息传出后,比特币价格可能会继续上涨。

诺沃格拉茨周二在接受《雅虎财经》(Yahoo Finance)采访时表示:“我们的天性是鸽派,天性是社会建筑师。”“因此,宏观环境将会看好黄金、比特币和硬资产。”

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